20200823-天风证券-房地产销售周报_关注偿债优质企业_销售持续改善_因城施策松紧互现_13页_1mb

房地产行业周报总结（2020年08月23日）

核心内容概述

本报告聚焦于2020年8月10日至8月16日的房地产行业动态，涵盖一手房、二手房成交数据，以及住宅库存情况。同时，分析了当前房地产融资政策、货币政策及地方政策调整对市场的影响，并给出了投资建议与重点公司跟踪信息。

行业追踪数据

一手房成交情况

• 全国36大城市：本周合计成交4.09万套，环比上升0.1%，同比上升26.54%，累计同比下降16.73%，较前一周增加1.09个百分点。
• 城市分类：
  • 一线城市：成交7,800套，环比上升4.2%，同比上升42.83%，累计同比下降15.75%。
  • 二线城市：成交22,120套，环比下降6.4%，同比上升26.92%，累计同比下降13.62%。
  • 三线城市：成交10,994套，环比上升12.8%，同比上升16.41%，累计同比下降22.7%。
  • 四线城市：成交2,785套，环比下降4.4%，同比下降22.2%，累计同比下降27.1%。

二手房成交情况

• 全国11个城市：本周合计成交1.52万套，环比上升3.95%，同比上升30.62%，累计同比下降0.34%，较上周增加1.81个百分点。
• 城市分类：
  • 一线城市：成交6,757套，环比上升6.0%，同比上升56.27%，累计同比上升17.36%。
  • 二线城市：成交7,418套，环比上升4.1%，同比上升13.72%，累计同比下降11.15%。
  • 三线城市：成交981套，环比下降9.2%，同比上升29.76%，累计同比下降8.87%。

住宅库存情况

• 全国14大城市：住宅可售套数合计54.05万套，去化周期为32周，环比下降11.56%。
• 城市分类：
  • 一线城市：可售套数20.5万套，去化周期32.8周，环比下降25.51%。
  • 二线城市：可售套数30万套，去化周期37.3周，环比下降0.26%。
  • 三线城市：可售套数3.6万套，去化周期13.6周，环比上升1.04%。

政策与市场动态

融资政策

• 8月20日，住建部与央行召开重点房地产企业座谈会，提出加强房地产企业资金监测和融资管理，增强融资的市场化、规则化和透明度。
• 上半年房企融资成本下降，信用债平均利率为4.25%，较去年同期下降1.21个百分点；海外债平均利率为8.41%，较去年同期下降0.35个百分点。

货币政策

• 央行8月17日开展7000亿元MLF操作，中标利率与上次持平；8月21日开展1500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，中标利率持稳。
• 当前货币政策以“总量适度、精准导向”为主，防范杠杆及投机风险。

地方政策

• 南京：土地出让新规，触顶后改为现场摇号，提高竞买保证金比例。
• 海南：提高新建住房公积金贷款最高额度，由70万提升至100万，单方缴存家庭额度为50万。
• 长春：规定交房时间不得超过两年。
• 北京：推动装配式建筑占比达30%以上，发展规模化企业及专业化队伍。
• 济南：实现新建商品房“交房即办证”，提升办证效率。

投资建议

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

重点推荐公司

• 短期重点推荐：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股
• 持续建议关注：
  • 优质地产：保利、万科A、金地集团、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设
  • 物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务
  • 旧改混改商业：城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸

风险提示

• 政策变化不及预期
• 房屋销售不及预期
• 疫情二次反弹

重点公司跟踪

• 蓝光嘉宝服务：上半年收入增长25%，毛利增长28.9%，毛利率提升至35.0%，净利润增长30.8%，净利润率提升至21.0%。
• 华发股份：上半年合同销售金额440.7亿元，营业收入228.66亿元，净利润21.40亿元，总资产增长13.37%。
• 美的置业：拟发行30.76亿元公司债券，分为两个品种，票面利率分别为4.10%-5.10%和3.80%-4.80%。
• 阳光城：发行不超过10亿元公司债券，票面利率询价区间为6.00%-7.20%。
• 世茂股份：上半年营业收入下降28.58%，净利润下降34.48%，总资产减少33.33%。
• 雅生活服务：上半年营业收入增长78.5%，毛利增长53.8%，净利润增长40%。
• 金地商置：上半年营业收入增长85%，净利润增长39%，土储约1720万平方米。
• 中海物业：上半年整体收益增长18%，主要得益于物业管理业务和增值服务增长。

行业新闻

• 发改委：发布REITs试点项目申报通知，明确试点意义、范围、合规性审查、募集资金用途及PPP项目要求。
• 央行：超额续做7000亿元MLF操作，满足金融机构需求。
• 南京土拍新规：触顶后改为现场摇号，严格土地市场调控。
• 海南公积金新政：提高新建住房贷款额度，调整二手住房贷款额度和首付款比例。
• 北京装配式建筑：推动新建建筑中装配式建筑占比超过30%。
• 济南“交房即办证”：提升办证效率，规范购房合同，要求开发项目在预售时取得竣工备案证明。

附录：重点公司盈利预测表（2020年8月23日）