20180101-安信证券-建筑行业周报_展望2018_关注业绩的确定性及美丽中国_交通强国等_12页_908kb

建筑行业2018年展望总结

核心内容

2018年建筑行业将面临政策导向与市场表现的双重影响。尽管行业整体估值下行，但部分细分行业上市公司业绩增长仍具有确定性。同时，美丽中国、交通强国、“一带一路”等政策为建筑行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 建筑行业整体估值下行，但部分公司仍保持较高增长。
• 2018年PPP模式将在政策规范下前行，为行业带来新的增长点。
• “一带一路”及交通强国建设将推动相关企业的国际工程与基础设施业务发展。
• 建筑行业在经济转型背景下，虽对GDP增长的拉动作用减弱，但仍具有较强的韧性和潜力。

关键信息

• 2018年将改造各类棚户区580万套。
• 2018年新增高速公路通车里程5000公里，新改建国省干线公路1.6万公里，新改建农村公路20万公里。
• 中央企业参与“一带一路”沿线国家投资合作项目1713个。
• 2018年有望签署10个自贸协定，推进RCEP谈判。
• 2018年1月将召开第十一届中国隧道桥梁国际峰会、第二届智能家居亚洲峰会等重要会议。

投资主线

1. 行业龙头：如中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等。
2. 业绩有可能超预期：如安徽水利、云投生态、岭南园林等。
3. 建设强国：如交通强国、美丽中国、“一带一路”相关企业。
4. 主题投资：如租售同权、海南双庆等。

重点推荐股票

市场表现

• 建筑板块整体跑赢大盘。
• 中衡设计本周涨幅达13.61%，领涨建筑装饰行业。

行业动态

政策动态

• 2018年棚改工作持续推进，改造各类棚户区580万套。
• 全国财政工作会议部署2018年财政工作，强调PPP项目规范管理。
• 中关村科技园与雄安新区签署共建协议，推动区域发展。
• 交通运输工作会议提出2018年12项重点工作，包括新增高速公路、农村公路等。

PPP动态

• 河南省财政厅发布PPP项目入库指南，规范项目申报流程。
• 中央企业参与PPP项目，推动国内外基础设施建设。

一带一路动态

• 中央企业参与“一带一路”沿线国家投资合作项目1713个。
• 丝绸之路经济带创新驱动发展试验区建设推进，强调创新作为第一动力。
• 我国自贸区战略提速，2018年有望签署更多自贸协定。

交通运输动态

• 2018年新增高速公路通车里程5000公里，新改建国省干线公路1.6万公里。
• 农村公路建设目标为20万公里，新增通硬化路建制村5000个。

风险提示

• 经济下行风险。
• PPP板块行情不及预期。
• 固定资产投资下滑。
• 地方财政增长缓慢风险。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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