20180211-西南证券-公用事业周报_配置防御性水电板块_静待市场稳定_12页_1mb

配置防御性水电板块，静待市场稳定总结

核心内容概述

本报告主要围绕公用事业板块中的环保与电力细分领域，分析市场走势、政策动向及投资机会，提出配置防御性水电板块、关注环保领域政策与项目机会的建议。

主要观点

环保板块

• 市场表现：上周环保板块整体下跌，跌幅为7.09%，其中水务板块跌幅最大（7.43%）。
• 政策支持：国务院发布《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》和《农村人居环境整治三年行动方案》，推动农村垃圾、污水治理及村容村貌提升。
• 环保督察：2019年将开展第二轮中央环保督察，重点关注工业环保领域。
• PPP项目：第四批PPP示范项目发布，总投资7588亿元，较第三批减少35%，但仍为环保行业带来订单和业绩增长支撑。
• 大气治理：当前“大气十条”目标已完成，未来三年大气治理规划正在制定，非电领域治理提标及配套政策逐步出台，蓝天保卫战仍是重点。
• 重点个股：推荐龙净环保、清新环境、博世科、国祯环保、聚光科技、东江环保、永清环保、东方园林、雪浪环境、京蓝科技等。

公用事业板块

• 电力板块：推荐防御性水电龙头长江电力、国投电力、川投能源，重点关注三峡水利（电改第一股）。
• 燃气板块：短期燃气价格可能回落，但长期消费量持续增长，关注蓝焰控股、中天能源、迪森股份、百川燃气。
• 市场情绪：短期市场情绪低迷，建议静待市场稳定，关注政策驱动的板块机会。

关键信息

市场回顾

• 上周上证综指下跌9.60%，沪深300下跌10.08%，创业板指下跌6.46%。
• 申万公用事业板块下跌6.31%，其中燃气板块跌幅最大（8.29%）。

重点公司公告

• 盈峰科技：控股股东计划增持不超过2%股份。
• 博天环境：与关联方设立参股子公司，并签署多个PPP项目合同。
• 高能环境：收购宏达环保及岳阳晨兴股权，实际控制人增持股份。
• 永清环保：收购上海得陇和杭州丰地100%股权，持股比例达100%。
• 国祯环保：中标随州市曾都区污水处理厂PPP项目。
• 三峡水利：完成股票增持计划，业绩增长显著，受益于电力改革。

重点关注板块

风险提示

• 非电政策出台不及预期。
• 电改和煤改气政策推进不及预期。

投资逻辑

• 防御性水电板块：在市场情绪低迷时更具稳定性，推荐长江电力、国投电力、川投能源等。
• 环保板块：政策驱动明显，尤其关注农村环境治理、大气治理及PPP项目带来的订单增长。
• 国企改革：兴蓉环境作为成都市国企改革试点企业之一，具备较强增长潜力。
• 业绩增长：京蓝科技、龙净环保、三峡水利等公司业绩表现突出，具备长期投资价值。

总结

本报告建议投资者在市场情绪稳定后，重点关注环保和公用事业板块中的龙头企业，尤其是受益于政策支持、业绩稳健增长的标的。同时，建议配置防御性水电板块以应对市场波动，把握政策驱动下的行业机遇。