环保公用事业行业周报：生态环境部，重污染期间A级企业可不作为减排重点_12页_652kb

生态环境部：重污染期间A级企业可不作为减排重点

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，分析师刘蕾对环保及公用事业行业进行了周度分析，重点围绕政策动态、市场表现、公司信息和投资策略等方面展开。报告指出，尽管近期市场表现不佳，但环保行业长期发展趋势仍被看好，投资评级为“看好”。

市场表现

• 指数表现：
  近5个交易日内，沪深300指数下跌3.53%，公用事业（申万）指数下跌3.40%，跑赢沪深300指数0.13个百分点。

• 子行业表现：
  所有子行业均下跌，其中环保工程及服务行业跌幅最大，达6.45%。

• 个股表现：

  • 公用事业板块中，易世达（+9.13%）、联美控股（+9.02%）、福能股份（+5.49%）、韶能股份（+5.44%）、长源电力（+4.61%）涨幅居前。
  • 环保板块中，华测检测（+3.21%）、富春环保（+0.50%）、格林美（+0.22%）涨幅领先，而科融环境（-17.54%）、三聚环保（-12.80%）、龙净环保（-12.49%）跌幅较大。

• 估值情况：
  公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为18.47倍，较上周下降2.99%。相对沪深300的估值溢价率提升至59.22%。子行业市盈率分别为：电力17.84倍、燃气21.73倍、水务19.17倍、环保工程及服务21.20倍。

行业动态

1. 生态环境部发布指导意见：
   生态环境部向北京、天津、河北等7省市发函，提出在重污染天气期间，A级企业不作为减排重点，减少监督检查频次。该意见旨在通过绩效分级管控，推动企业落实减排措施。

2. 中央环保督察完成下沉督察：
   第二轮第一批中央环保督察组已全部完成下沉督察任务，共收到群众举报18615件，受理有效举报15105件，转办案件13267件。其中，重庆市案件数量最多，达3016件。

3. 河南省发布污水处理三年行动方案：
   《河南省城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》发布，目标到2021年底，郑州城市生活污水集中收集率大于90%，其他省辖市大于80%。方案要求全面排查污水管网，科学制定提质增效措施。

公司信息

• 中持股份：联合体预中标乌鲁木齐市河东污水处理厂及再生水项目改扩建工程PPP项目，金额为6.82亿元，标志着公司在西北区域的业务突破。

• 伟明环保：联合体中标温州市鹿城区城市生活垃圾转运作业市场化PPP项目，金额约6.28亿元，有助于提升公司业务规模并形成协同效应。

• 清新环境：中标印度北方邦安帕拉D电厂（2x500MW）烟气脱硫EPC总承包项目，金额约3.96亿元，将对公司未来业绩产生积极影响。

投资策略

• 政策导向：
  生态环境部发布的《意见》强化了重点行业绩效分级管控，明确A级企业在重污染期间不作为减排重点，有助于优化行业结构，提升优质企业竞争力。

• 监管趋势：
  中央环保督察的完成标志着环境监管执法进入常态化，环境治理需求将不断释放，推动行业持续发展。

• 投资建议：
  考虑到行业长期向好，报告推荐关注维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）和瀚蓝环境（600323.SH）。

风险提示

1. 政策落实不及预期：
   政策执行力度和效果可能影响行业整体发展。

2. 行业竞争加剧：
   随着行业规模扩大，竞争可能加剧，导致毛利率下滑。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%