20240506-浙商证券-三一重能-688349.SH-三一重能2023年报及一季报点评报告_两海战略布局加速_在手订单增长亮眼_3页_432kb

三一重能（688349）2023年报及一季报点评总结

投资要点

1. 财务表现

• 2023年，公司实现营业收入149.39亿元，同比增长212.1%；归母净利润20.07亿元，同比增长217.8%。
• 2024Q1，公司营业收入同比增长105%，但归母净利润同比下滑44.92%，主要受风机价格压力及毛利率下降影响（毛利率同比下降9.33个百分点）。

2. 订单增长

• 2023年，公司新增订单达141GW，创历史新高，国际市场排名跃升至第七位，国内市场占有率达93%。

3. 全球化战略

• 2023年公司海外收入3.1亿元，首次开拓中亚和南亚市场；海上风机产品线拓展至16MW级别，并落地首台10MW海上机型。

4. 电站运营与在建项目

• 2023年公司在建风场容量达24GW，累计转让6.1GW风电项目，境外投资稳健扩张。

盈利预测与估值

• 维持“买入”评级，上调2024-2026年盈利预测：预计2024年归母净利润234亿元（原预测218亿元），至2026年达335.4亿元。
• 对应2024年PE为15倍，2025年PE为12倍，2026年PE为10倍。

风险提示

• 风电装机需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动等。

分析师观点：公司订单持续增长、全球化布局加速，尽管短期业绩承压，但长期发展前景向好。