20240514-财通证券-三一重能-688349.SH-新增订单创新高_海外市场取得突破_3页_438kb

三一重能（688349）公司点评

核心观点：公司发布2023年报，营收与利润同比大幅增长，新增订单创新高，国内市场保持领先，并加速开拓海外市场，维持“增持”评级。

一、公司业绩

2023年财务表现：实现营业总收入14939亿元，同比增长212%；归母净利润2007亿元，同比增长218%。业务增长强劲，主要得益于风电设备需求提升。

二、新增订单创新高

市场需求旺盛

• 新增订单量创新高：2023年新增订单为141GW，创历史新高。累计在手订单1589GW，产能充足。
• 销售容量增长：当年销售容量达724GW，5MW及以上风机销售收入占营收58%，进一步巩固技术优势。

三、技术优势与市场竞争

• 技术领先：大型风机技术持续突破，市占率达93%，同比提升0.2个百分点，盈利能力保持高位。
• 风电整机业务表现突出：公司积极推动风电全产业链布局，技术水平行业领先，同时加速电站业务扩展。

四、电站业务发展

• 风电项目转让：2023年转让7个风电项目，总容量6099MW，单笔交易带来显著收益。
• 存量与在建资源：截至年末，公司累计运营风电站2476MW，在建规模达24GW，电站产品毛利率达36%，盈利空间可持续。

五、海外市场突破

• 国际化进程加速：2023年海外收入31亿元，首次实现对中亚、南亚出口，覆盖全球重点风电市场，海外毛利率更高。目前海外市场仍具增长潜力。

六、未来展望

业绩预测：预计2024-2026年营收和净利润持续增长，2026年对应PE约11倍。维持“增持”评级，目标价匹配未来增长预期。

七、风险提示

• 产能建设不及预期：行业扩产速度波动可能影响交付能力。
• 原材料价格波动：主材成本可能压制利润空间。
• 宏观经济风险：下游风电需求受电价补贴、政策调整等因素影响。

总结

三一重能凭借强大的技术实力与风电全产业链布局，2023年超额完成业绩目标，多个方向突破瓶颈。新增订单与市场占有率同步提升，叠加海外业务快速推进，未来3年增长路径明确。建议投资者关注其产能释放节奏，并密切跟踪行业政策变化。

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（注：以上内容为研究精华提炼，供投资决策参考，市场有风险，投资需谨慎。）