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玻璃期货周报总结

核心内容概览

2022年9月5日至9月9日期间，玻璃期货市场呈现震荡走强态势，主力合约FG2301周涨幅达6.02%，报收1515元/吨。然而，现货市场表现相对疲软，河北沙河安全白玻大板报价维持在1641元/吨，较前一周仅下跌0.61%。玻璃期货与现货价格之间的基差由前一周的222元/吨收窄至126元/吨，跌幅达43.24%。

主要观点

• 期货走势：玻璃期货震荡走强，但现货价格未明显上涨，显示市场情绪偏暖，实际需求尚未有效恢复。
• 基本面分析：玻璃行业仍处于负利润状态，且库存压力持续存在，短期基本面难以改善。
• 投资建议：建议投资者采取逢高短空策略，关注市场回调机会。

关键信息

一、玻璃期、现货周度行情

二、供给端分析

• 在产生产线：全国浮法玻璃在产生产线256条，日熔量17.00万吨，环比前一周减少1200吨。
• 冷修规模：9月冷修规模提速，但行业冷修意愿较低，供给压力依然较大。
• 生产利润：玻璃生产利润为-183元/吨，处于近年来同期历史低位，负利润状态已持续超3个月。

三、需求端分析

• 房地产政策：“保交房”政策发力，多地房地产纾困基金陆续出台，但终端需求仍不理想。
• 消费数据：2022年7月浮法玻璃表观消费量为443.92万吨，同比下降10%，处于历史同期低位。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工与竣工面积同比数据未见明显改善，显示市场信心不足。
• 房地产资金来源：房地产开发资金来源同比数据未有显著提升，反映资金紧张局面仍未缓解。
• 深加工需求：下游玻璃深加工厂订单一般，加工量低迷，需求端仍面临较大压力。

四、库存情况

• 库存水平：全国浮法玻璃生产线企业库存为329.35万吨，环比上涨3.83%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史高位。
• 库存趋势：库存重回累库趋势，表明市场去库结束，库存压力持续存在。

当前主要逻辑

玻璃基本面尚未出现实质性改善，库存压力依然较大，短期内市场走势可能受制于高库存水平。因此，建议投资者采取偏空策略，关注市场回调机会。

风险点提示

• 房地产政策超预期：若房地产政策落地超预期，可能带动玻璃需求回暖。
• 冷修量增加：若玻璃生产线冷修量增加，将有助于缓解供给压力。

图表与数据来源

• 基差图：玻璃主力基差图与基差季节性图显示基差持续收窄，季节性特征明显。
• 成本端：重质纯碱价格高位回落，动力煤价格企稳回升，石油焦价格延续回落趋势。
• 数据来源：卓创资讯、Wind等。

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