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玻璃期货周报（20230508-0512）分析总结

一、市场行情

1. 期货市场

   • 主力合约：FG2309 期货价格下跌410%，报1683元/吨。

2. 现货市场

   • 现货基准价（河北沙河安全实业）：上涨0.41%，报1976元/吨。
   • 主力期货与现货基差出现显著扩大。

二、主要观点

中短期观点：预计短期玻璃期货价格以震荡回落为主，主要基于前期中下游补库结束、社会库存转增以及需求恢复乏力等点。

三、利多因素

1. 房地产刺激政策频繁出台，房地产数据有所回暖。
2. “保交楼”政策下，对中长期的刚需预期和地产竣工数据企稳信心构成支撑。
3. 较低的期现基差仍可能吸引市场逢低买入参与。

四、利空因素

1. 玻璃行业生产利润大幅回升至远超历史均值水平，冷修产线减少、复产预期增加。
2. 终端地产资金链普遍紧张，下游加工厂普遍面临回款压力。
3. “五一”节后需求恢复平淡，局部市场成交拖累。

五、核心逻辑与风险点

主要逻辑：供需两弱格局仍在延续。

• 需求端：地产恢复有限，下游观望情绪较浓。
• 供给端：利润好于预期，驱动复产口径扩大。
• 库存端：去库结束，反弹明显。

风险点：

1. 房地产政策超预期落地。
2. (短期) 玻璃生产线意外冷修。

六、基本面数据要点

1. 成本端：常规不作重点提及。
2. 供给端：行业平均利润亮眼，复产趋势显著。
3. 需求端：内房销售数据尚可，但新开工、资金到位滞后，终端反馈缓。
4. 库存端：库存数量大幅增加，远超1年均值，利空节后去库困难。

七、流动性与免责声明

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