20220912-东吴期货-政策推动商品情绪转暖_PVC上行动力不足_21页_848kb

PVC周度行情总结与展望

核心内容概述

本周（09.05-09.12日），PVC国内电石法价格小幅回暖，主要受政策推动、节前补库等因素影响。然而，供应端开工回升及新增产能投放的压力使得市场对远期价格信心不足，终端需求表现疲软，整体市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 价格走势：国内PVC电石法现货价格小幅反弹，但远期价格仍缺乏支撑。
• 政策影响：保交楼、限售政策放松及节前补库推动短期市场情绪回暖。
• 供应端：整体开工负荷回升，但乙烯法装置开工明显下降，导致整体开工负荷偏低。
• 出口情况：中国PVC出口竞争力受美国出口价格下跌影响，出口量有所下降。
• 终端需求：房地产新开工及竣工面积同比大幅下降，商品房销售面积也持续下滑，显示房地产市场仍处低迷状态。
• 库存情况：社会库存去库乏力，华东与华南地区库存环比略有增加。
• 原料价格：电石价格小幅回落，烧碱价格持稳，DOP价格略有回暖。

关键信息

一、PVC价格体系

• 国内现货价格：本周小幅回暖，华东地区5型主流报价在6650元/吨。
• 国际现货价格：CFR东南亚价格维持在870美元/吨，CFR中国维持在900美元/吨，美国出口价格下跌30美元至770美元/吨FAS休斯顿。
• 价差情况：乙烯法-电石法价差未明显扩大，基差略有收敛，市场对远期价格信心不足。

二、PVC供应端

• 整体开工负荷：截至9月8日，PVC整体开工负荷为72.41%，其中电石法为74.43%，乙烯法为64.95%。
• 8月产量：国内PVC产量为178.04万吨，环比7月减少13.8万吨，同比减少7.91万吨。
• 电石开工：电石开工回升至72.86%，但生产利润偏低。
• 电石价格：西北电石价格小幅回落至3670元/吨附近。

三、PVC需求及库存情况

• 下游开工：PVC型材和管材开工环比略有提升，但明显低于往年水平，同比表现较差。
• 出口数据：7月PVC铺地制品出口49.92万吨，出口转弱。
• 房地产数据：
  • 7月房地产新开工面积累计同比减少23.3%。
  • 竣工面积累计同比减少36.1%。
  • 商品房销售面积累计同比减少23.1%。
• 社会库存：截至9月9日，华东+华南社会库存为34.86万吨，环比略有增加，去库乏力。

四、PVC产业链价格及利润

• 电石法利润：外采电石制PVC生产利润边际转好。
• 乙烯法利润：乙烯法PVC生产利润仍处于较低水平。
• DOP价格：DOP价格略有转暖，华东地区出厂均价有所回升，开工率保持稳定。

周度行情总结及展望

总结

本周PVC市场整体呈现震荡走势，短期价格小幅反弹，但远期价格缺乏支撑。政策推动和节前补库对市场情绪有所提振，但供应端产能释放及终端需求疲软限制了价格上行空间。房地产市场持续低迷，出口表现不佳，社会库存去库乏力，进一步削弱了市场信心。

展望

短期内，PVC价格或将继续震荡，上方空间有限。若需求端未能明显改善，价格可能面临下行压力。需密切关注房地产销售数据、出口情况及库存变化，以判断市场走势。同时，电石法利润的边际改善可能对价格形成一定支撑。

风险提示

• 房地产市场持续低迷可能进一步拖累PVC需求。
• 新增产能释放可能加剧市场供应压力。
• 国际价格波动可能影响出口竞争力。

免责声明：本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。