汽车行业月报：智能电动汽车10月策略，华为产业链持续推进，看好自主崛起-20211020-东吴证券-32页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年10月智能电动汽车行业的最新动态，涵盖需求跟踪、产业信息跟踪、核心标的估值跟踪及投资建议等内容，旨在全面分析行业发展趋势并为投资者提供参考。

主要观点

• 电动车需求持续增长：9月电动车渗透率继续提升，达到20.4%，环比上升0.3pct。造车新势力销量占电动车比例上升至34.1%，主要得益于特斯拉国内销量显著提升（环比+1757.4%）。
• 智能化功能渗透率提升：新势力车企在智能座舱、智能灯光、L1-L3级别的行车辅助等方面持续提升，其中L3级别的高速自动导航辅助功能渗透率尚未过半，传统车企尚未广泛配置。
• AI芯片与智能座舱芯片：英伟达与高通分别占据自动驾驶AI芯片和智能座舱芯片的主流市场，地平线、华为、特斯拉等也在各自领域取得进展。
• 激光雷达应用加速：部分车型已搭载激光雷达，未来更多车型将配备，激光雷达技术正从机械式向半固态和固态发展。
• OTA升级频繁：特斯拉、蔚来、小鹏、理想等车企通过OTA不断优化产品功能，提升用户体验和安全性。
• 产业合作与投资活跃：华为、高通、德赛西威等企业在智能汽车产业链中持续推进，与多家车企合作，推动技术落地。

关键信息

1. 智能电动汽车需求跟踪

• 电动车渗透率：9月电动车销量占乘用车销量比重为20.4%，环比提升0.3pct。
• 新势力销量占比：造车新势力销量占电动车销量比例上升至34.1%，环比上升21.2pct。
• 销量表现：
  • 特斯拉：国内销量回暖，达到52045辆，环比+1757.4%。
  • 蔚来：销售10423辆，环比+60.9%，首次月销量破万。
  • 小鹏：销售10401辆，环比+51.4%，同样月销破万。
  • 理想：销售7329辆，环比-22.0%，销量有所回落。

2. 智能化功能渗透率

• 智能座舱/智能灯光：新势力车企渗透率显著提升，传统车企也在逐步跟进。
• 行车辅助功能：L1-L3级别功能渗透率持续上升，其中主动制动、并线辅助、车道保持等功能表现突出。
• L3级别渗透率：新势力车企中特斯拉、蔚来、小鹏已配置，理想ONE2021款标配，传统车企尚未普及。

3. AI芯片与智能座舱芯片

• 自动驾驶AI芯片：英伟达Orin芯片已在国内多个头部客户定点，地平线征程系列出货量超50万片，华为、特斯拉等也在推进相关技术。
• 智能座舱芯片：高通SA8155P占据主流，其他厂商如英伟达、三星、亿咖通、华为等也推出相关芯片，用于不同车型。

4. 激光雷达应用

• 当前搭载情况：奥迪e-tron及极狐αS Hi版是目前搭载激光雷达的量产车型。
• 下一代车型：蔚来ET7、上汽智己、长城摩卡等车型计划搭载更多激光雷达，提升智能化水平。
• 技术趋势：机械式激光雷达为测试车队首选，半固态方案为当前量产首选，固态激光雷达是未来发展方向。

5. OTA升级跟踪

• 特斯拉：自2020年以来进行了28次OTA更新，优化了寒冷天气性能、安全气囊稳定性、自动泊车等功能。
• 蔚来：新增驾驶员紧急辅助功能，确保车辆受控。
• 小鹏：优化NGP功能，提升自动驾驶能力。
• 理想：车机系统升级，提升人际沟通效率。

6. 产业新闻跟踪

• 新能源汽车下乡：商务部推动新能源汽车下乡活动，工信部发布车联网网络安全和数据安全通知。
• 芯片供应：高通收购维宁尔，实现芯片+软件闭环；地平线、华为、特斯拉等在芯片领域持续发力。
• 智能汽车布局：上汽追加投资Momenta，推动L4级自动驾驶落地；华为与极狐合作，智能汽车产业链持续推进。

7. 核心标的估值跟踪

• 境内上市公司：近一月值加权涨幅为+4.40%，涨幅前三为比亚迪、长城汽车、上汽集团。
• 零部件公司：拓普集团、星宇股份、耐世特涨幅领先。
• 境外上市公司：近一月市值加权涨幅为+4.65%，特斯拉、小鹏、理想涨幅领先。

投资建议

• 整车标的：推荐长城汽车、比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团。
• 零部件标的：推荐华阳集团（HUD稀缺标的+拥抱华为）、德赛西威（拥抱英伟达+华为）、拓普集团（Tier0.5稀缺标的+特斯拉/华为）、福耀玻璃（天幕渗透率提升）、中国汽研（智能电动汽车测试稀缺标的）、爱柯迪（低估值轻量化隐形冠军）。

风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期。
• 法律法规限制智能驾驶发展。
• 中美贸易摩擦加剧。

附录

• 相关研究：包括《汽车行业月报：9月产批零表现超预期，芯片缓解加速》等。
• 图表目录：包含电动车交付数据、激光雷达供应商、芯片装车情况等。
• 写在前面的话：强调电动化+智能化为行业变革重点，提出跟踪需求、产业信息、估值的三大目标。

总结

整体来看，智能电动汽车行业在2021年10月呈现出强劲的增长势头和显著的技术进步。电动车渗透率持续提升，造车新势力表现亮眼，智能化功能渗透率逐步上升，AI芯片与智能座舱芯片技术发展迅速，激光雷达应用加速，OTA升级频繁，产业合作与投资活跃。投资建议围绕自主崛起主线，推荐多个整车与零部件标的，但需关注潜在风险。