20231029-恒力期货-能化周报_多原油_多波动_空裂差_82页_4mb

投资咨询业务资格

证监许可2012338号

原油

• 秋检后供应边际走强，基本面去库支撑价格。
• 美国经济韧性与欧洲滞涨矛盾，宏观情绪稳定；
• 中东出口增加缓解现货紧张，但地缘冲突增加波动率。
• 多头为主，关注中东OSP报价及柴油需求。

汽柴油

• 批零价差扩大，汽油裂解弱势，柴油需求淡季支撑有限。
• 社会库存累库，炼厂降负+出口配额不足限制供应支撑。
• 需求季节性转弱，汽柴裂解维持弱势，基本面偏空。

石脑油

• 低位震荡，裂解利润未修复，乙烯装置重启预期提振市场。
• 调油需求看空，但原油成本提供支撑，中性偏多。

芳烃

• 利润高位回落，调油经济性差，芳烃跌势暂缓。
• 聚酯需求韧性支撑PX/PTA环节，价格波动小于原油。
• 淡季不淡预期压制情绪，但月末政治地缘扰动增加波动。

聚酯

• TA开始季节性累库，现货基差走强，期现套利机会。
• 聚酯开工回升，PTA负荷提升，库存积累价格承压。
• 点价利润修复支撑加工费，逢低做多策略。

甲醇

• 供应收缩预期下月差下降，基差走弱，反套机会显现。
• 基差转平水，港库存去化不畅，基差预期进一步走弱。
• 烯烃负荷高企支撑短期价格，关注西北限气兑现情况。

当前市场观点

1. 原油维持多配，波幅加大。
2. 汽柴油基本面转弱，逢高减持。

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