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电子行业总结：全面屏加速渗透，改善中小尺寸面板供需

核心内容

全面屏手机的快速普及正在深刻改变电子行业，特别是中小尺寸面板的供需格局。随着消费者对大屏手机需求的持续增长，全面屏成为满足这一趋势的重要解决方案，不仅提升了用户体验，也推动了面板制造技术的升级。

主要观点

• 全面屏提升使用体验，渗透率快速提高
  全面屏通过提高屏占比（80%以上），在不增加握持难度的前提下提升屏幕尺寸，带来更佳的观感和使用体验。2017年全面屏渗透率约为9%，预计2018年将跃升至44.6%。

• 全面屏手机面板制造难度提升，提高附加价值
  全面屏对手机面板提出了更高的制造要求，包括窄边框设计、异形切割等。柔性OLED方案在实现窄边框方面更具优势，但成本较高，因此中低端手机仍以LCD为主，其制造难度的提升有助于提高面板附加值和销售价格。

• 全面屏迅速渗透，有助于小尺寸面板供需改善
  全面屏趋势将推动LCD小尺寸面板需求增长，同时a-Si面板供给减少，LTPS供给趋于稳定，预计LCD小尺寸面板价格跌幅将趋缓，逐步企稳。

关键信息

一、全面屏手机趋势

• 手机大尺寸化需求持续：2017年国内手机市场平均面板尺寸为5.22英寸，5.1英寸以上机型占比达82.9%。
• 全面屏定义：屏占比超过80%、屏幕比例接近18:9的手机。
• 市场爆发：2017年下半年全面屏手机迎来爆发，2017年4季度出货份额达35.9%。

二、全面屏对制造技术的影响

• LCD面板挑战：需解决黑边和异形切割问题，采用新型点胶、背光和布线技术。
• COF技术优势：可有效缩小下边框尺寸，比COG方案更优。
• 异形切割需求：为前置组件预留空间，提高抗摔性，减少屏幕破损。

三、中小尺寸面板供需变化

• a-Si面板供给下降：部分厂商关停a-Si产线，如华映、三星、LGD等。
• LTPS面板供给稳定：具备更高的电子迁移率和更窄的BM区，适合全面屏应用。
• 需求增长：低端全面屏手机大量采用a-Si LCD，中高端采用LTPS LCD。

四、投资建议

• 重点推荐企业：京东方A、深天马A、大族激光、精测电子。
• 关注企业：黑牛食品（国显光电）、阿石创、联得装备、天通股份、江化微、三利谱、弘信电子、激智科技。
• 行业前景：全面屏趋势将有效去化中小尺寸面板产能，推动价格企稳。

风险提示

• 行业景气度下滑
• 原材料价格大幅上升
• 新技术渗透不及预期
• 产品价格快速下滑

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

2018-03-25

分析师信息

• 许兴军：S0260514050002，021-60750532，xxj3@gf.com.cn
• 余高：S0260517090001，021-60750632，yugao@gf.com.cn

图表索引

• 图1：中国手机市场平均面板尺寸向上缓慢增长
• 图2：中国手机市场各尺寸机型占比
• 图3：全面屏对比16:9普通手机有效提高显示面积
• 图4：全面屏手机外观科技感十足
• 图5：全面屏手机与环境融为一体
• 图6：全面屏显示内容更多，视野更宽阔
• 图7：全面屏分屏操作更便捷（以三星Note8为例）
• 图8：2017年中国手机市场全面屏手机发布数量
• 图9：2017年国内市场全面屏手机出货量份额
• 图10：全面屏渗透率将迎来快速增长
• 图11：黑边存在影响用户体验
• 图12：盖板玻璃边缘经过处理可实现视觉无边框
• 图13：COF技术可以有效减小下边框尺寸
• 图14：目前主流在售手机的屏幕四角为直角
• 图15：全面屏时代屏幕采用直角容易破损
• 图16：手机屏幕几种不同的异形切割
• 图17：全面屏在不同材质面板中的渗透率
• 图18：大部分智能手机价格在3000元以下
• 图19：低端全面屏手机使用a-Si LCD全面屏解决方案（以红米5为例）
• 图20：主要切割小尺寸面板的6代线以下的a-Si LCD产能逐步减少
• 图21：LTPS相比a-Si可节约布线空间
• 图22：苹果可能会推出LCD版全面屏iPhone
• 图23：主要切割小尺寸面板的6代线以下的LTPS LCD未来产能趋于稳定

表格索引

• 表1：主流厂商的旗舰手机均采用全面屏设计
• 表2：全面屏产品设计方案
• 表3：主流手机厂商全面屏产品
• 表4：2017年主要厂商全面屏面板出货量
• 表5：采用LCD解决方案的全面屏手机
• 表6：a-Si、LTPS 两种屏幕对比