20180611-开源证券-食品饮料周报_市场避险情绪升温_板块防御属性凸显_15页_1mb

报告摘要

本报告为开源证券股份有限公司于2018年06月11日发布的食品饮料行业投资分析，投资评级为“看好”。分析师张月彗对食品饮料板块及重点上市公司进行了全面分析，从市场表现、行业动态、价格走势到投资策略，为投资者提供了详尽的行业见解。

板块表现：食品饮料板块展现出较强的防御属性，上周整体小幅震荡走高，全周上涨2.38%，跑赢上证指数2.64个百分点。其中调味品、白酒、其他酒类、乳品等子板块涨幅明显，而软饮料、啤酒则出现下跌。
投资组合表现：开源食品投资组合当周涨幅1.81%，全年涨幅23.16%，整体表现优于申万食品饮料指数。
市场趋势：随着市场避险情绪升温，食品饮料板块受到市场青睐。消费升级仍是推动行业增长的主要因素，但不同子行业受益程度不一。
重点行业分析：
- 乳品：GDT指数回升，国内奶价有望回暖，三四线城市消费升级空间巨大。
- 肉制品：猪周期影响持续，但牛肉产业因健康消费趋势受到看好。
- 调味品：餐饮渠道回暖及消费者对高品质产品的需求上升，调味品行业集中度有望提升。
- 白酒：价格中枢上移，次高端市场扩容空间广阔，建议关注区域龙头及高端品牌。
- 啤酒：行业迎来拐点，消费升级提升对高品质国产啤酒的需求，产品升级机会显现。
投资主线：建议关注估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业；细分行业龙头及国企改革相关概念。

重点上市公司推荐：泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山西汾酒（600809）、重庆啤酒（600132）。
建议关注：桃李面包（烘焙行业龙头），其表现值得关注。
行业数据：
- 上游产品价格：仔猪23.26元，生猪10.63元，猪肉17.00元；牛奶11.49元，酸奶14.35元；国内婴儿奶粉上涨0.42元至179.66元。
- 2018年1-4月全国酒制造业营收同比增长13.76%，其中白酒增长17.65%，啤酒增长6.59%。
风险提示：宏观经济下行、食品安全问题、政策风险。