20240707-国海证券-食品饮料行业周报_市场避险情绪浓厚_板块估值性价比凸显_13页_1mb

国海证券食品饮料行业周报总结

本周食品饮料一级行业下跌16.6%，跑输上证综指107个百分点。

行业回顾

数据表现：本周食品饮料子行业中肉制品跌幅最小（0.09%），其次是保健品（-0.31%）和预加工食品（-0.93%）。领涨股包括莫高股份、青海春天等，领跌股包括酒鬼酒、青岛啤酒等。
估值现状：截至7月5日，食品饮料板块动态市盈率1974x，估值分列前三位的是调味发酵品（25.68x）、其他酒类（24.36x）和烘焙食品（24.21x）。

投资要点

1. 白酒板块

整体下跌16.7%，估值性价比凸显，龙头酒企护城河深厚。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等。
当前股息率：洋河股份（5.9%）、口子窖（4.1%）、舍得酒业（4%）等均超3%，贵州茅台股息率达3.4%。

2. 大眾品

避险情绪下，关注二季报表现和结构型机会：

• 结构型景气：饮料需求增加，推荐东鹏饮料、香飘飘；
• 高成长性：零食量贩和抖音渠道增长强劲，推荐三只松鼠、盐津铺子、劲仔食品；
• 红利方向：伊利股份、双汇发展等。

3. 行业评级与策略

维持“推荐”评级。重点推荐：白酒板块龙头及大众品龙头（伊利、三只松鼠、香飘飘等）。

4. 风险提示

宏观经济波动、政策变化、原材料价格上涨、食品安全事件及个股业绩不及预期风险等。

总结建议

当前板块估值处于历史低位，红利与增长兼具，长期布局窗口开启。