20210228-南华期货-白糖周报_糖价承压回撤_15页_2mb

白糖周报总结

核心内容

本周白糖市场整体承压回撤，郑糖跟随原糖走势，先涨后跌。国内库存压力较大，下周公布的产销数据可能对糖价形成利空影响。国际方面，巴西和泰国的生产情况及出口政策是影响糖价的重要因素。技术面上，郑糖突破前期压力位，短期有望冲击5490元/吨高点，但需关注外盘原糖能否有效突破17美分关口。

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主要观点

短期观点

• 日内操作为宜：市场波动较大，建议投资者关注日内走势，灵活操作。

中期观点

• 回调接多为主：短期回调后，市场可能迎来新一轮上涨，适合逢低布局多单。

长期观点

• 等待回调布局多单：长期来看，糖价仍具备上涨动力，但需等待回调时机再进行布局。

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关键信息

国内生产情况

• 云南：累计开榨50家糖厂，产能16.35万吨/日，仅剩1家未开榨。
• 广西：截至2月25日，14家糖厂收榨，预计2月中下旬还将有3-5家收榨，累计销糖192-197万吨，产销率仅为33%，同比下降约10个百分点。
• 全国：20/21制糖年全国产糖量预计1050万吨，销糖量353.38万吨，销糖率41.62%。

国际生产情况

• 巴西：2月上半月中南部产糖2.1万吨，同比大幅增加751.28%；预计20/21年度食糖产量将达到创纪录的4184万吨，同比增加40%。
• 泰国：截至2月19日，累计产糖623.65万吨，甘蔗产量5655.74万吨，平均甘蔗糖分12.77%，每吨甘蔗产糖110.27千克。20/21榨季预计3月初结束，比正常时间提前两个月。

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技术分析

郑糖价格走势

• 上周郑糖价格强势上行，涨幅超过3.5%，有效突破前期关键压力位，短期有望冲击5490元/吨高点。

外盘原糖走势

• 原糖价格上周涨至17美分重要关口，短期需关注该价位能否有效突破。

基差数据

• 柳州：现货价格5480元/吨，基差-81元/吨。
• 南宁：现货价格5455元/吨，基差-106元/吨。
• 昆明：现货价格5365元/吨，基差-196元/吨。
• 日照：现货价格5500元/吨，基差-61元/吨。

价差数据

• 1-5价差：171元/吨，减少15元/吨。
• 5-9价差：-75元/吨，减少10元/吨（☆重点关注）。
• 9-1价差：-96元/吨，增加25元/吨。

仓单数据

• 郑糖仓单为19170张，增加152张；有效预报为3877张，增加1372张；合计仓单23047张，增加2324张。

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进口利润与价格差

进口国	升贴水	配额内价格(15%)	配额外价格(50%)	与日照价差	与柳州价差	与郑糖价差
巴西	-0.04	4104.65	5247.36	252.64	232.64	142.64
泰国	1.70	4207.10	5381.00	119.00	99.00	9.00

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重点关注事项

• 国内新糖压榨情况：关注2月产销数据的公布，以及糖厂开榨进度。
• 巴西糖醇比变化：糖醇比是影响糖价的重要指标，需持续跟踪。
• 泰国出口政策动向：泰国出口数据及政策变化可能对国际糖价产生影响。
• 巴西雷亚尔走势：汇率波动可能间接影响糖价。
• 进口利润变化：进口成本变化将影响国内市场供需关系。

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数据来源

• 国内数据：中糖协、沐甜科技、郑商所
• 国际数据：Unica、泰国海关、CFTC、美联储
• 其他数据：wind、国家统计局、海关总署

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