20210820-广州期货-一周集萃-天然橡胶_供需双弱_沪胶价格偏弱震荡_10页_1mb

报告摘要

本周天然橡胶市场呈现供需双弱格局，沪胶价格偏弱震荡，NR期货则表现相对坚挺。整体来看，市场对天然橡胶的走势分歧较大，主要受供应端支撑和需求端疲软的影响。

价格走势分化：
- 沪胶（RU）期货在整体市场偏弱的情况下小幅下跌，而NR期货则因供应偏紧和原料价格支撑，小幅上涨。
- 当前沪胶价格处于相对低估值状态，吸引资金关注，推动价格上涨。
供应端支撑：
- 产区降雨偏多，影响原料产出，但原料价格仍偏强。
- 8月中上旬到港量不及预期，国内现货价格维持坚挺。
- 海外加厂利润尚可，生产积极性平稳。
- 疫情对供应的影响低于市场预期，但对发货存在不确定性。
需求端疲软：
- 海外制造业增速触顶，干胶需求高位维持后存在降速预期。
- 国内干胶需求维持底部，短期内难有明显改善。
- 浓乳需求无明显改善，仅因疫情存在区域调整。
库存变化：
- 中国天胶库存降速小幅回落，预计消库速度降低甚至微幅反弹。
- 深色胶因8月到港量增加，但下游需求无改善，消库速度下降。
- 浅色胶因越南胶到港不确定性，库存微幅反弹。
- RU09合约进入交割月，全乳胶入库增加，浅色胶库存增幅将逐渐放大。
市场预期：
- 轮胎厂订单未明显好转，短期内需求难以提升。
- 天气支撑原料价格，叠加8月到港量不足，短期市场价格存在震荡上行预期。

价格数据：
- RU主力合约：14490元/吨，下跌135元（-0.92%）
- NR主力合约：11435元/吨，上涨75元（+0.66%）
影响因素：
- 宏观市场：美联储加息预期升温，资金避险情绪拉低胶价。
- 供应：原料产出正常，进口胶供应偏紧，国产全乳胶产量存在超预期可能。
- 需求：海外制造业增速放缓，国内需求底部无改善。
图表参考：
- 沪胶和布伦特期货价格对比
- NR收盘价格走势
- 新加坡交易所TSR20价格
- TOCOM主力合约收盘价格
- 云南国营全乳胶价格
- 泰国RSS3理论生产利润波动
- 中国、泰国天然橡胶产量
- 分国进口数量及烟片胶进口情况
- 全钢胎和半钢胎开工率
- 上期所及青岛地区库存情况

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