20220515-广州期货-一周集萃-天然橡胶_前期利空逐渐消化_RU运行偏稳为主_9页_1mb

天然橡胶市场研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年4月天然橡胶市场的运行情况，涵盖供需变化、库存动态及市场策略建议等内容，旨在为投资者提供短期市场判断与操作参考。

主要观点

1. 市场运行情况

• 价格表现：国产天然橡胶价格下跌，但持货方报盘积极性较好，买盘接货有所增加，总体成交较上周改善。
• 区域差异：越南胶成交氛围较好，上海地区受疫情影响成交较差，但物流运输情况有所好转。
• 期货价格：截至报告稿前，上期所RU2209合约收于12835元/吨，成交量为262155手，持仓量231940手。

2. 宏观市场环境

• CPI与PPI：2022年4月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.1%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨8.0%，环比上涨0.6%。
• 工业购进价格：同比上涨10.8%，环比上涨1.3%，显示工业品价格持续上涨压力。

3. 供应预测

• 降雨影响：本周及未来两周降雨较多，影响割胶，导致供应端偏弱。
• 产区动态：
  • 泰国东北部逐步开割，南部部分区域开始少量开割。
  • 越南西宁地区全面开割，平阳、平福地区开割率约6成。
  • 中国云南快速上量，海南因新叶生长阶段，大面积开割推迟至6月初。

4. 需求预测

• 轮胎开工率：本周小幅提升，下周仍有恢复空间，但整体开工率仍较低。
• 库存压力：轮胎工厂成品库存压力大，对天然橡胶采购持谨慎态度，主要依赖刚需采购。
• 疫情恢复：国内疫情有所缓解，对内销和外销需求有小幅支撑，但防疫政策仍较严格，需求恢复阻力较大。

5. 库存分析

• 全国库存：总体平稳去库，但青岛库存存在反复。
• 青岛库存：现货库存有所下降，保税仓库与一般贸易仓库出库量回升，预计5月库存去化可能继续。

关键信息

供需基本面

• 供应端：短期内因降雨影响，供应偏弱，但云南等地产量增加，可能对市场形成支撑。
• 需求端：轮胎开工率低位运行，成品库存高企，需求恢复缓慢，对价格形成压制。

市场预期

• 短期走势：前期利空逐渐消化，供需基本面小幅利好，预计天然橡胶短期仍有向上修复预期。
• 宏观不确定性：宏观环境仍存在不确定性，对市场影响较大，需密切关注政策变化及全球经济走势。

策略建议

• 操作建议：短期建议观望为主，等待基本面进一步明朗。

风险提示

• 宏观风险：宏观政策变化可能对天然橡胶产业链造成冲击。
• 基本面风险：目前缺乏强力驱动因素，大幅反弹动力不足。

相关图表与数据

• 图表1-20：涵盖上期所及新加坡交易所价格走势、基差情况、产量及库存数据等，为市场分析提供重要参考。

研究机构信息

• 广州期货研究中心：具备中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，提供全面、深入、及时的研究服务。
• 分析师信息：王荆杰、苗扬，具备期货从业资格与投资咨询资格。
• 联系方式：邮箱与电话信息完整，便于投资者咨询。

免责声明

• 本报告基于合法取得的信息，内容仅供参考，不构成投资操作依据。
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总结

综上所述，天然橡胶市场短期内受前期利空消化影响，价格运行偏稳，存在小幅向上修复的可能。然而，由于宏观不确定性较强，基本面缺乏强力支撑，市场整体仍偏谨慎。投资者应关注政策变化及供需动态，以制定合理的投资策略。