20180415-招商证券-原油行业周观点_叙利亚局势推升油价创近3年新高_15页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于2018年4月15日原油市场的周观点分析报告，主要分析了国际油价上涨的原因、相关市场动态以及对行业投资的影响。

主要观点

国际油价上涨
- 由于叙利亚局势恶化，中东地区再次面临战争风险，市场担忧石油供给受到威胁，推动油价上涨。
- 布伦特原油（Brent）和西德克萨斯中间基原油（WTI）价格在本周均创下近三年新高。
- 布油收于72.62美元/桶，涨幅为8.21%；WTI收于67.39美元/桶，涨幅为8.59%；上海原油期货价格收于427.0元/桶，涨幅为6.14%。
地缘政治对油价的影响
- 叙利亚问题成为近期油价波动的主要因素，尽管叙国内原油产量较低，但市场对中东局势的担忧持续。
- 西方国家对叙政府军的指控和可能的军事打击，加剧了市场的不确定性。
- 市场担忧地缘政治冲突可能引发更大的供应紧张，从而进一步推高油价。
OPEC减产协议执行情况
- 3月OPEC总产量降至3195.8万桶/日，创2017年3月以来新低。
- 沙特明确表示希望推动油价上涨至80美元/桶，以提高沙特阿美在IPO前的估值。
- OPEC整体减产执行率较高，沙特、阿联酋、伊朗等主要成员国均超额完成减产目标。
美国原油市场动态
- 美国原油产量持续上升，3月达到1052.5万桶/日，库存反弹，钻机数量增加。
- 美国原油消费量稳定，但出口量上升，显示其在国际市场的影响力增强。
- 美国本土48州和阿拉斯加的产量均有所增长，显示美国页岩油产业的强劲复苏。
行业投资建议
- 基于当前油价上涨趋势，建议持续关注4条主线：
  - 有业绩、有弹性、有明确成长的民营大炼化标的；
  - 享受类气头原料套利的细分行业龙头，如东华能源、卫星石化；
  - 具有天然气一体化产业链优势的中天能源；
  - 低估值的一体化油气公司。