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DDR5 内存价格回落 —— 中山证券电子行业周报总结

核心内容

本报告为中山证券电子行业周报，主要分析2026年4月第一周电子行业的市场走势、行业数据、动态及投资建议。报告指出，当前电子行业整体表现弱于大盘，其中存储芯片和相关设备材料需求因AI技术推动而相对较好，但手机产业链及消费电子公司的业绩超预期可能性较低。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指上涨0.43%，沪深300指数下跌0.25%。电子行业（申万）下跌1.71%，在申万一级行业中排名第二十六，行业PE估值降至63.63倍左右。
• 手机销量趋势：全球手机出货量在2025年第四季度同比增长2.29%，而中国2月智能手机出货量同比下降12.6%，但较1月有所回升。
• 半导体行业景气度：2026年1月全球半导体销售额同比增长46.1%，2月日本半导体设备出货量同比增长2.68%，显示行业景气度持续上升。
• DDR5内存价格回落：受谷歌TurboQuant压缩算法发布影响，内存行业出现波动，DDR5内存在美国零售商首次出现明显降价。
• 行业动态：机构下调2026年全球笔记本电脑出货量预期，预计同比下降14.8%；OLED显示器出货量在2025年同比增长92%，2026年预计继续增长51%；AnthropicPBC考虑年内上市，计划融资规模可能超过600亿美元。

关键信息

行业数据

• 全球手机出货量：2025年第四季度出货3.36亿台，同比增长2.29%。
• 中国手机出货量：2026年2月出货1625万台，同比下降12.6%。
• 全球半导体销售额：2026年1月达到825亿美元，同比增长46.1%。
• 日本半导体设备出货量：2026年2月同比增长2.68%。

行业动态

• 笔记本电脑出货量：机构预计2026年全球笔记本电脑出货量同比下降14.8%，较此前预测扩大5.6个百分点。
• DDR5内存价格：美国多家零售商出现DDR5内存价格回落，海盗船内存型号在亚马逊平台降价明显。
• OLED显示器出货量：2025年全球OLED显示器出货量同比增长92%，2026年预计增长51%。
• AnthropicPBC上市计划：公司正考虑年内上市，计划融资规模可能超过600亿美元。

公司动态

• 中微公司：2025年归母净利润同比增长30.69%，总营业收入达123.85亿元，同比增长36.62%。

投资建议

• 手机产业链：受销量增速放缓影响，未来消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性较低。
• 存储芯片及设备材料：受益于AI相关需求，存储芯片及生产存储芯片的设备和材料需求较好。
• 投资评级：电子行业整体弱于大市，建议关注AI相关赛道及存储芯片领域。

风险提示

• 宏观需求转弱：全球消费电子需求可能受到宏观经济影响而减弱。
• 上游原材料成本超预期：原材料价格上涨可能对行业利润产生压力。
• 行业竞争格局恶化：市场竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 贸易冲突影响：国际贸易环境变化可能对行业造成不确定性。

分析师介绍

• 葛淼：中山证券研究所TMT行业分析师，登记编号：S0290521120001，邮箱：gemiao@zszq.com。

投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数（中证800）在5%以上；
• 同步大市：行业指数收益率在-5% ~ 5%之间；
• 弱于大市：行业指数收益率在-5%以下；
• 未评级：不单独使用，但可在公司评级报告中作为参考。

公司评级标准

• 买入：强于行业指数15%以上；
• 持有：强于行业指数5% ~ 15%；
• 中性：行业指数-5% ~ 5%；
• 卖出：弱于行业指数5%以上；
• 未评级：因覆盖或停牌等原因无法评级。

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司编制，具有证券投资咨询业务资格，仅供客户参考使用。

风险提示及免责声明

• 投资有风险，市场有波动，过往表现不预示未来；
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自主决策；
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