20220207-中财期货-聚烯烃投资策略月报_成本端支撑较强_聚烯烃整理运行_8页_1mb

聚烯烃市场运行分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）市场的短期与中期走势，结合成本端、供应端、需求端及库存变化等因素，提供了投资策略建议和风险提示。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）走势分析

• 短期走势：偏强整理
• 中期走势：震荡走势
• 操作建议：PE05合约运行区间【8800-9100】

聚丙烯（PP）走势分析

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡走势
• 操作建议：PP05合约运行区间【8100-8300】

逻辑驱动因素

成本端支撑

• 原油价格预计高位宽幅震荡，为聚烯烃市场提供一定成本支撑。

供应端变化

• PE：2月检修损失量预计为5.13万吨，较1月减少3.38万吨，国产供应将小幅增加。
• PP：2月检修损失量预计为17.5万吨，环比减少38.85%，供应量将有所回升。

需求端表现

• 下游需求订单不及往年，节后复工缓慢，采购意向一般。
• 农膜需求季结束，经销商储备意愿下降；管道企业订单减少，开工率走低；其他行业开工率变化不大。

库存情况

• 国内石化企业降低裂解装置开工负荷，缓解节后库存压力。
• 港口库存节后存在集中到港预期，但整体库存仍处于中低位水平。

风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌
2. 国内新增产能提前投产
3. 能耗双控及限电政策影响
4. 国内外疫情再次恶化

关注重点

• 疫情情况：对下游复工及需求恢复的影响
• 下游开工：各行业开工率变化
• 累库速度：库存变化对价格的影响
• 原油价格：成本端波动对聚烯烃价格的支撑作用

附录：主要数据与图表

PE市场数据

• 1月行情回顾：PE市场价格震荡小涨，受原油价格上涨支撑。
• 库存变化：国内石化库存下降，港口库存节后集中到港，但整体压力有限。
• 下游开工率：12月多数行业开工率下降，1月延续下降趋势，主流开工率在47%-58%之间。

PP市场数据

• 1月行情回顾：PP市场价格呈现“回落—上涨”走势，下半月因原料上涨及备货情绪提升，价格连续上涨。
• 库存变化：PP库存环比下降5.88%，石化、港口及贸易商库存均有所减少。
• 下游开工率：塑编企业开工率下降，BOPP开工率有所提升，但整体需求表现不一。

投资咨询业务信息

• 资质编号：证监许可[2011年]1444号
• 报告发布单位：中财期货有限公司
• 发布日期：2022年2月7日
• 分析师：王扬扬（F303454, Z0014529）
• 联系方式：wyy@zcfutures.com

分公司与营业部信息

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特别声明

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