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文档总结

核心内容概述

该文档是一份由三星证券发布的市场研究报告，内容涵盖全球及韩国主要股票市场指标、市场流动情况、经济预测、行业分析以及公司动态。报告由多个分析师撰写，包括战略观点、证券借贷与卖空分析、银行业、电池行业、轮胎行业、汽车制造商及LG电子等领域的分析。文档还提供了即将到来的行业会议信息和公司评级变动情况。

主要观点

全球市场指标

• 主要指数：Dow Jones、Nasdaq、S&P 500、Nikkei 225、Hang Seng、FTSE 100、DAX、CAC 40等指数均出现小幅上涨。
• 韩国市场指标：Kospi指数上涨至1,898，Kospi 200上涨至231，Kosdaq上涨至675，但部分行业如食品饮料和银行板块出现下跌。
• 汇率：3个月CD利率为1.65%，3年企业债收益率为2.07%，KRW/USD汇率为1,201，Yen/USD为118。
• CDS：韩国CDS利差为67 bps。

市场流动情况

• Kospi：外资净流入32亿韩元，内资净流入268亿韩元，散户净流出304亿韩元。
• Kosdaq：外资净流出49亿韩元，内资净流出91亿韩元，散户净流入150亿韩元。

经济预测

• GDP增长：预计2015年为2.6%，2016年为2.7%，2017年为2.7%。
• 失业率：预计2015年为3.6%，2016年为3.4%，2017年为3.3%。
• CPI增长：预计2015年为0.7%，2016年为1.4%，2017年为1.9%。
• KRW/USD：预计年底为1,270，2017年为1,300。
• 3年KTB收益率：预计2015年为1.7%，2016年为1.9%，2017年为2.5%。

市场策略

• Kospi：认为市场底部已形成，但市场仍将波动，建议采取“交易性买入”策略，关注具有高盈利预期、低市净率、高出口依赖及高股息收益率的个股。
• 银行业：认为银行股被过度抛售，建议短期交易机会，特别是1Q16财报可能好于市场预期，KB Financial Group仍是首选。
• 电池行业：认为中国补贴削减的担忧被过度反应，SDI和LG Chem的NCM电池仍具竞争力，建议底部买入。
• 轮胎行业：预计OE轮胎需求将温和增长，RE轮胎需求因油价下跌而强劲，Hankook Tire为首选。

关键信息

市场波动性

• 市场波动性仍较高，投资者需谨慎。
• Kospi指数预计将在1,830附近找到支撑，但难以稳定在1倍市净率以上。

行业动态

• 银行业：因坏账和配股担忧，估值被压低，但基本面未恶化，建议关注1Q财报。
• 电池行业：中国补贴削减对市场影响被夸大，预计NCM电池仍会占主导地位。
• 轮胎行业：OE轮胎需求增长，RE轮胎受益于油价下跌，Hankook Tire为首选。
• 汽车制造商：Hyundai Motor预计在2Q16恢复盈利，建议买入。

公司动态

• LG Household & Health Care：维持买入评级，目标价为1,100,000 KRW，较旧目标价上涨1.9%。
• Daewoo International：维持买入评级，目标价为17,000 KRW，较旧目标价下跌26.1%。
• KT Skylife：维持持有评级，目标价为18,000 KRW，较旧目标价下跌14.3%。
• KB Financial Group：维持买入评级，目标价为40,000 KRW，较旧目标价下跌14.5%。
• Shinhan Financial Group：维持买入评级，目标价为48,000 KRW，较旧目标价下跌7.7%。
• Hana Financial Group：维持买入评级，目标价为27,000 KRW，较旧目标价下跌22.9%。
• Industrial Bank of Korea：维持买入评级，目标价为14,000 KRW，较旧目标价下跌24.4%。
• DGB Financial Group：维持持有评级，目标价为11,000 KRW，较旧目标价下跌18.5%。
• JB Financial Group：维持持有评级，目标价为6,200 KRW，较旧目标价下跌22.0%。
• Kwangju Bank：维持持有评级，目标价为8,300 KRW，较旧目标价下跌12.6%。

来自分析师的推荐

• Seung Min You：建议采取交易性买入策略，关注盈利预期强、市净率低、出口依赖高及股息收益率高的个股。
• Gyun Jun：分析证券借贷与卖空情况，指出银行板块卖空比例高，但部分个股如BNK Financial Group、Doosan Infracore等被过度卖空。
• Jaewoo Kim：银行业估值被压低，但基本面未恶化，建议关注1Q财报。
• JungHoon Chang：电池行业被过度担忧，但SDI和LG Chem预计将在2Q16实现盈利。
• Harrison Cho：分析苹果公司表现，认为其高端手机出货量将结构性下降，但其EV（Titan）可能带来突破。
• Hyunryul Cho & Esther Yim：轮胎行业需求增长，Hankook Tire受益于OE需求增长及欧洲市场扩张。

上市公司事件

• Samsung Asia Theme Conference：将于2月22-24日在新加坡和香港举行。
• NDRs（分析师会议）：
  • Samsung Fine Chem - UK：1月29日，SeungWoo Kim
  • Samsung Electronics - UK：2月1-5日，MS Hwang
  • Samsung SDI - Asia：2月15-19日，JungHoon Chang
  • Hyundai Mobis - Asia：2月15-19日，Esther Yim
  • SKT - Singapore：2月23日，Seungwoo Yang
  • SKT - Hong Kong：2月25日，Seungwoo Yang

市场策略建议

• Kospi：建议交易性买入，关注盈利预期强、市净率低、出口依赖高及高股息收益率的个股。
• Kosdaq：建议关注具有高成长潜力的公司，如Celltrion、Wonik IPS、Partron等。
• 银行业：建议关注KB Financial Group，因其1Q财报可能优于市场预期。
• 电池行业：建议底部买入SDI和LG Chem，因其业务前景良好。
• 轮胎行业：建议关注Hankook Tire，其OE和RE轮胎需求将增长。
• 汽车行业：建议关注Hyundai Motor，其盈利有望在2Q16恢复。

总结

本报告提供了韩国及全球主要市场的最新指标，分析了市场波动性、行业动态和公司表现。主要观点包括：市场底部已形成，但波动仍将持续；银行业估值被压低，但基本面未恶化；电池行业被过度担忧，但SDI和LG Chem前景良好；轮胎行业需求增长，Hankook Tire为首选。建议投资者采取交易性策略，关注盈利预期强、市净率低、出口依赖高及高股息收益率的个股。