20160523-华泰证券-环保周报第40期_环保促进供给侧改革增加环保需求刚性_13页_1mb

行业研究动态周报总结（2016年05月23日）

核心内容

本周环保行业迎来政策利好，环保部出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》，明确了环保在供给侧改革中的“去产能、降成本、补短板”三项重点任务。该政策强化了环境硬约束，严格环境准入，落实环境治理任务，推进创新驱动，提升了环保产业的地位，增强了环保需求的刚性，对环保产业形成利好。

此外，国办印发《关于健全生态保护补偿机制的意见》，为环保事业的长期发展提供了制度支持。发改委与工信部联合发布《实施制造业升级改造重大工程包的通知》，提出绿色制造推广工程，进一步推动环保相关产业的发展。

主要观点

• 环保行业政策支持加强：环保在供给侧改革中扮演重要角色，环保地位显著提升，政策利好推动环保需求刚性增加。
• 环保产业升级为环境产业：政策引导环保产业向环境产业转型，推动环保治理的全面升级。
• 板块表现与市场情绪：环保板块整体下跌0.51%，跌幅略大于沪深300指数，但板块振幅为大盘的1.8倍，表明存在超跌机会，后市有反弹预期。
• 环保板块投资策略：当前环保板块部分标的低于增发价和大股东增持价，投资机会存在，但成交量低迷，建议投资者不贪不追，勤收割，若进一步下跌可果断参与。
• 子行业表现分化：
  • 水务板块：PE较低，但跌幅略大于环保板块，推荐碧水源、华控赛格。
  • 大气治理板块：PE偏高，业绩欠佳，跌幅大于环保板块，推荐关注优质标的。
  • 固废板块：PE较低，板块上涨，推荐启迪桑德、东江环保、雪浪环境。
  • 监测板块：PE较高，但跌幅略小于环保板块，推荐聚光科技、雪迪龙。

关键信息

• 环保部政策动向：
  • 出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》。
  • 审议并原则通过《建设项目环境保护管理条例（修订草案）》。
  • 公布2016年第一季度主要污染物排放严重超标的国家重点监控企业名单。
• 行业动态：
  • 亚行与发改委召开特许经营项目立法研讨会。
  • 审计署发布2016年第一季度专项资金使用情况报告，指出部分资金未及时使用。
• 重点公司动态：
  • 碧水源：中标昆仑环保集团PPP项目，国开行入股，2016年一季报净利润同比增80.5%。
  • 华控赛格：中标迁安海绵城市建设PPP项目，租赁业务盈利稳步提升。
  • 启迪桑德：定增95亿推进环卫、焚烧等项目，打造“互联网+”资源回收体系。
  • 东江环保：中标泉州危废项目，危废处理处置量增加9.47万吨/年。
  • 雪浪环境：拟投宜兴凌霞固废51%股权，危废市场布局进一步扩大。
  • 聚光科技：签3.1亿监测业务大单，打造“智慧环保”，2016年一季报净利润同比增101%。
  • 雪迪龙：设立环保大数据合资公司，涉足环境大数据领域，2016年一季报净利润同比下降61.1%。
• 公司公告点评：
  • 南方汇通：国有股东股份无偿划转完成，控股股东变更为中车产投。
  • 万邦达：全资子公司使用募集资金置换自筹资金，投资泰祜油服并增资。
  • 津膜科技：中标宁乡经济技术开发区污水处理厂PPP项目，项目预算2亿元。
  • 博世科：实施2015年年度权益分派。
  • 三聚环保：发行15亿元公司债券，子公司增资。
• 风险提示：
  • 地方政府政策推进不达预期可能对环保行业造成影响。

行业与公司盈利预测（2016年5月22日）

行业评级说明

• 行业评级体系：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级体系：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本周环保行业迎来政策利好，环保部与国办出台多项政策推动环保产业升级与绿色发展。环保板块整体表现弱于大盘，但存在超跌机会，未来反弹预期较强。重点推荐具有业绩支撑和基本面良好的公司，如碧水源、华控赛格、启迪桑德、东江环保、雪浪环境和聚光科技。同时，需关注地方政府政策推进情况，防范潜在风险。