20211114-浙商证券-固定收益专题研究_优秀混合债基再推荐_16页_1mb

优秀混合债基再推荐总结

核心内容概述

本次推荐四支混合债券型基金，分别是银华可转债、广发可转债、华宝可转债和浙商丰利增强。这四只基金在同类基金中表现突出，具有较高的收益能力和较好的风险控制。它们在不同市场环境下展现出稳健增长的潜力，尤其在2021年前三季度中，其收益表现显著优于基准，且最大回撤控制较好。

主要观点

1. 收益表现优异：四只基金在2021年前三季度中，收益均高于同类平均水平，尤其是银华可转债和广发可转债，其年化Alpha和Sharpe ratio表现尤为突出。
2. 风险控制良好：基金的最大回撤控制在合理范围内，整体风险水平较低，适合追求稳健回报的投资者。
3. 资产配置灵活：各基金根据市场环境和行业趋势调整资产配置，主要配置在可转债、股票和债券，其中可转债为主要配置对象，股票配置行业多元化。
4. 基金经理能力强：四位基金经理均具备丰富的投资经验和良好的业绩记录，展现了较强的主动管理能力。
5. 行业布局合理：基金在不同行业有合理的布局，如银华可转债主要配置在食品饮料、医药生物、锂电板块和工业制造；广发可转债则倾向于中游制造板块，华宝可转债偏好成长性行业，浙商丰利增强则聚焦于化工、轻工制造、采掘和电子板块。

关键信息

四只基金推荐信息

基金配置分析

• 银华可转债：以食品饮料、医药生物、锂电板块和工业制造为主，债券配置占78.41%，股票占16.64%。
• 广发可转债：配置行业多元化，股票仓位为12.4%，债券仓位为73.09%。
• 华宝可转债：债券仓位为100%，其中可转债占94.4%，股票仓位为0%。
• 浙商丰利增强：债券配置占62.75%，股票配置占30.51%，其中化工、轻工制造、采掘和电子板块为主要配置对象。

业绩表现

• 银华可转债：成立以来收益率达81.45%，近3年收益率为69.91%，近3个月年化Alpha达45.17%。
• 广发可转债：成立以来收益率达99.70%，近3年收益率为99.64%，近3个月年化Alpha达48.02%。
• 华宝可转债：成立以来收益率达71.05%，近3年收益率为100.74%，近3个月年化Alpha为22.2%。
• 浙商丰利增强：成立以来收益率达82.50%，近3年收益率为81.52%，近3个月年化Alpha达30.01%。

风险提示

1. 宏观环境可能发生变化，影响基金表现。
2. 基金经理风格可能发生变化，导致投资策略调整。
3. 过去的业绩不能代表未来的收益。
4. 股市和债市波动加剧，可能导致基金业绩不及预期。

行业投资评级说明

总结

四只基金在收益和风险控制方面表现优异，适合追求稳健增长的投资者。它们在不同行业有合理的配置，基金经理具备较强的投资能力和经验，能够根据市场变化灵活调整资产配置，实现较高的收益回报。然而，投资者应注意市场风险和基金经理风格变化的可能性，并根据自身情况进行投资决策。