20210820-浙商证券-混合债基哪家好_收益稳健回撤小_12页_1mb

混合债基推荐总结

核心内容

本文推荐了四只混合债基产品：华商稳定增利、华商可转债、天弘添利 和 天弘多元收益，旨在为投资者提供在四季度经济压力下，配置“股债双牛”策略的优质选择。这四只基金在相同波动率及最大回撤水平下，收益表现突出，具备稳健收益与较低回撤的双重优势。

主要观点

• 市场背景：四季度经济面临压力，货币边际宽松，预期“股债双牛”格局，混合债基配置价值仍存。
• 推荐基金：四只基金在同风险水平下表现优异，具备较高的性价比。
• 基金经理：
  • 张永志：华商基金，管理经验11年，擅长股债配置策略，注重行业选择和风险控制。
  • 杜广：天弘基金，管理经验7年，以绝对收益为目标，擅长平衡型配置和风险控制。

关键信息

1. 华商稳定增利 & 华商可转债

• 华商稳定增利：

  • 成立于2011年3月，成立以来收益率高达137.14%。
  • 2021年初至今收益率达10.45%，远超基准3.02%。
  • 年化波动率9.89%，最大回撤-6.04%。
  • 年化Alpha为22.89%，高于同类平均16.42%。
  • 年化Sharpe为1.42，高于同类平均0.36。

• 华商可转债：

  • 成立于2017年12月，成立以来回报达64.53%。
  • 2021年初至今收益率达20.55%，远超基准6.73%。
  • 年化波动率19.01%，最大回撤-9.71%。
  • 年化Alpha为50.79%，高于同类平均34.37%。
  • 年化Sharpe为1.53，高于同类平均0.47。

• 股债配置策略：

  • 股票：配置制造业、采矿业、金融业，重点关注钢铁、电解铝、房地产。
  • 债券：华商稳定增利减少企业债配置，增加可转债；华商可转债以可转债为主，占比达83.26%。
  • 风险控制：两只基金在风险收益比方面表现突出，尤其在震荡市场中。

2. 天弘添利 & 天弘多元收益

• 天弘添利：

  • 成立于2019年，成立以来收益率达51.61%。
  • 2021年初至今收益率达19.44%，其中近3个月达13.66%。
  • 年化波动率10.15%，最大回撤-7.79%。
  • 年化Alpha为58.11%，远超同类平均14.04%。
  • 年化Sharpe为4.76，高于同类平均4.65。

• 天弘多元收益：

  • 成立于2020年，成立以来收益率达13.14%。
  • 2021年初至今收益率达13.47%，远超基准0.22%。
  • 年化波动率7.98%，最大回撤-3.34%。
  • 年化Alpha为23.21%，远超同类平均8.95%。
  • 风险控制较好，性价比较高。

• 股债配置策略：

  • 股票：配置传统行业与科技制造业，重仓银行、化学制品、房地产。
  • 债券：以公司债为主，同时配置可转债。
  • 风险控制：注重回撤控制，偏好低价成长风格的可转债，以降低不可逆回撤风险。

风险提示

• 宏观环境超预期变化。
• 基金经理风格切换。
• 过去业绩不代表未来表现。
• 股市债市波动加剧，可能导致基金业绩不及预期。

基金经理信息

张永志

• 学历：金融学硕士。
• 管理经验：11年。
• 在管基金：6只，总规模达49.10亿元。
• 投资风格：注重利率债与信用债的配置，偏好可转债择券。

杜广

• 学历：金融数学硕士。
• 管理经验：7年。
• 在管基金：5只，总规模达95.77亿元。
• 投资风格：以绝对收益为目标，注重风险控制，偏好低价成长风格的可转债。

风险收益分析

总结

四只混合债基在当前市场环境下表现优异，具备稳健收益与较低回撤的特性，适合追求收益稳定、风险可控的投资者。华商稳定增利与华商可转债在股债配置上表现突出，天弘添利与天弘多元收益则以风险控制和绝对收益为目标，展现了良好的市场适应能力。投资者可根据自身风险偏好和投资目标选择适合的产品。