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华联期货橡胶周报（2024.08.25）

主要观点

1. 供应端

   • 天胶产量进入季节性增长期，厄尔尼诺后转拉尼娜，不利天气影响橡胶产出可能性较大
   • 泰国橡胶产量同比下降6%，国内加工利润边际恶化，高价刺激产量仍将验证

2. 需求端

   • 全球经济承压，汽车销量波动，重卡销量持续下滑，乘用车销量增长放缓
   • 房地产政策宽松效果有限，基建相关水泥产量同比下滑，物流货运量表现稳健

3. 库存端

   • 青岛库提胶库存同比下降，交易所橡胶库存达到五年最高水平，顺丁库存降至两年低点
   • 合成胶需求疲软，港口丁二烯库存仍处低位

4. 策略建议

   • 短期保持谨慎，中长期关注四季度季节性行情，逢低布局多单

5. 风险点

   • 天气变化、汽车销量数据、宏观经济政策、合成胶库存变动

交易提示

• 第三季度生产进度可能加快，需动态跟踪产区天气变化
• 关注VIE新政实施对橡胶出口的影响
• 把握9-12月橡胶生产高峰期与需求淡季形成的季节性博弈机会

注：分析师黎照锋具备期货从业资格（编号F02101350769）。市场有风险，投资需谨慎。