20160405-国金证券-通用设备行业研究周报_通用航空产业政策将出_各地抓紧布局_11页_1mb

通用设备行业研究周报总结

核心内容

本报告是国金证券对2016年通用设备行业的研究周报，旨在分析行业发展趋势、政策动向及投资机会。报告指出，当前机械行业整体处于寻底阶段，但随着政策支持和市场需求的逐步释放，行业将进入复苏期。同时，国企混改、通用航空产业发展、智能制造装备升级以及能源供给侧改革等政策和行业动向，为通用设备行业带来了新的发展机遇。

主要观点

1. 行业基本面与市场表现

• 本周机械板块上涨1.10%，通用设备板块上涨1.58%，整体表现优于大盘。
• 上证综指上涨1.01%，创业板上涨1.6%，市场整体回暖。
• 机械行业虽有微弱复苏，但整体产能过剩问题仍存，难以形成单边上涨趋势。
• 市场优化平均市盈率18.17，行业优化平均市盈率67.67，显示机械行业估值相对较高，但仍有投资价值。

2. 国企混改与行业影响

• 国务院批准了发改委2016年深化经济体制改革意见，明确推进混合所有制改革，重点在石油、天然气、铁路、民航、电力、电信等领域。
• 国企混改将对机械行业结构产生深远影响，重点关注石油装备、铁路设备等领域的上市公司。
• 石油装备板块存在资产重组预期，铁路设备公司有望通过混改提升市场竞争力。

3. 通用航空产业政策与市场前景

• 通用航空产业政策即将出台，通用机场建设将加速推进，预计“十三五”期间建成500座以上。
• 地方政府对通航产业热情高涨，江苏、浙江、甘肃等地已制定通用机场建设目标。
• 通航产业链将进入快速发展阶段，相关个股值得关注，尤其是受益于空域管理改革和基础设施投资的公司。

4. 智能制造装备发展

• 机械工业“十三五”发展纲要指出，要重点发展高档数控机床、工业机器人、自动化控制系统、智能仪器仪表、智能传感器等智能制造装备。
• 基础零部件、基础工艺和关键配套产品的专用生产和检测装备将成为行业重点突破方向。
• 未来几年，智能物流、智能停车、军用无人机、服务机器人等细分领域将呈现快速增长趋势。

5. 能源设备行业改革与市场变化

• 能源供给侧改革框架已确定，重点在煤炭和石油领域推进去产能、去库存及国企改革。
• 国际油价回调风险加大，但国内能源设备行业在政策支持下仍有发展机遇。
• 国内动力煤价格保持稳定，布伦特原油期货价格下跌，对能源设备行业带来一定影响。

关键信息

• 行业评级：持有，维持评级。
• 长期竞争力评级：等于行业均值。
• 重点推荐组合：长江润发、方正电机、世纪瑞尔、东杰智能、美亚光电。
• 重点股票池：
  • 长江润发：市值32.79亿，目标价未明确，PE 36/27倍，业绩有望回升。
  • 方正电机：市值67.10亿，目标价31.05元，PE 38.78/27.72倍，业务结构调整成效显著。
  • 世纪瑞尔：市值66.91亿，目标价14元，PE 34.47/27.47倍，布局新业务，拓展铁路运维市场。
  • 东杰智能：市值53.39亿，目标价54元，PE 95.10/68.07倍，智能物流装备行业领先。
  • 美亚光电：市值160亿，目标价30元，PE 38.97/29.72倍，技术领先，产品储备丰富，估值合理。

行业投资建议

• 机械行业整体处于寻底阶段，未来难以出现单边上涨，但细分行业轮动机会较多。
• 建议关注高估值成长股的持续反弹机会，如智能物流、智能停车、服务机器人等。
• 防御性投资可关注高铁产业链和受益于油价反弹的油气装备板块。

行业原材料价格跟踪

• 螺纹钢价格上涨4%，热轧卷板价格上涨2%，16#槽钢价格持平，废钢价格上涨3%。
• 动力煤价格保持稳定，布伦特原油期货价格下跌4.38%，对能源设备行业带来一定压力。

重要资讯

• 中国中车浦镇车辆公司获得印度德里地铁订单，金额达7.25亿元人民币，标志着中国铁路设备企业积极拓展海外市场。
• 巨轮智能全面加速布局工业机器人，获得专项资金扶持，核心零部件研发取得突破。
• 佛肇城际铁路开通运营，为地方主导建设城际铁路提供了示范，推动铁路建设投融资改革。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

特别声明

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