20160801-国金证券-通用设备行业研究周报_国企改革持续表现_机械牛股借力打力仍以下游需求为导向_19页_812kb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现弱于大盘，上证综指下跌0.09%，沪深300指数上涨0.04%，机械板块下跌0.24%。从年初至今，机械板块已下跌22.08%，而上证综指下跌15.89%，沪深300下跌14.10%。行业整体仍处于寻底阶段，预计未来板块难以出现单边上涨趋势，但细分行业轮动机会仍然存在。

主要观点

1. 国企改革持续推动行业热点

• 国企改革成为本周机械行业投资热点，带动了上工申贝、安徽合力等个股的上涨。
• 投资思路仍以“下游需求导向”的主题轮动为主，包括新能源车、OLED、物流自动化、通航、民参军等。
• 重点关注低估值成长股、景气度高的铁路板块、燃料电池回调个股及区域性国企改革标的。

2. 燃料电池成为新能源装备新风口

• 燃料电池接力锂电成为新能源装备产业新风口，其优势包括高能量转换效率、零污染排放等。
• 国内氢能源产业尚未兴起，但部分企业已涉足燃料电池相关设备研发生产，如储氢设备、压缩机等。
• 推荐关注雪人股份、富瑞特装、先导智能和赢合科技等锂电设备企业。

3. 油服行业复苏趋势不改

• 原油价格由50美元下跌至39美元后反弹至44美元，预计价格将回升，油服公司业务有望继续复苏。
• 推荐关注吉艾科技、厚普股份和富瑞特装，尤其是吉艾科技在低油价下可能受益于哈萨克斯坦业务的扩张。

4. 通航产业进入深化改革元年

• 中国通航产业潜在经济产出超万亿，政策逐步放开空域管制，推动行业发展。
• 推荐关注山河智能、德奥通航、威海广泰、中信海直等通航产业链企业。

关键信息

本周市场数据

• 行业优化平均市盈率：69.87
• 市场优化平均市盈率：16.20
• 国金通用设备指数：6523.88
• 沪深300指数：3205.11
• 上证指数：2976.70
• 深证成指：10342.28
• 中小板综指：11336.96

8月推荐组合

• 推荐组合：南方轴承、诺力股份、安徽合力、春晖股份、双环传动
• 8月组合收益率：2.1%
• 中信机械板块本周收益率：-0.24%
• 沪深300本周收益率：0.89%

投资逻辑

• 南方轴承：通过收购无锡翼龙进入飞机轮胎再制造市场，预计2017-2018年业绩增长超预期，公司成长空间广阔。
• 诺力股份：深耕智能物流装备，受益于物流自动化和冷链行业发展，公司具备较强的行业竞争力。
• 安徽合力：国内叉车行业龙头，受益于电动化和智能化趋势，且与国企改革政策密切相关。
• 春晖股份：转型轨道交通装备，产品在高铁和城轨领域市占率高，未来增长空间大。
• 双环传动：国内精密齿轮行业龙头，受益于新能源汽车和自动变速器市场，公司业绩增长可期。

行业重要资讯

智能装备

• 工信部组织机器人产业调研，涉及近百家企业。
• 沈阳计划建设40个机械式立体停车场，缓解停车难题。

轨道交通装备

• 中国首列全线无接触网“超级电容”有轨电车下线，具备三大优势。
• 京唐城际铁路计划2016年12月开工，总投资425.69亿元。

能源装备

• 全球分布式能源投资到2024年将达1.9万亿美元，北美、欧洲和亚太地区是主要增长区域。
• 美国2016年天然气发电预计创纪录，未来几年份额可能下降，但2022年后有望回升。

通用航空

• 武汉开发区签下270亿元通用航空项目，建设通用航空聚集示范区。
• 云南玉溪市引入雪域飞鹰公司，发展航空旅游及轻型飞机组装。

环保装备

• 国家重大仪器专项PM2.5监测设备通过初步验收，有助于构建我国PM2.5监测体系。

原材料价格跟踪

• 螺纹钢：2380元/吨，上涨0.42%
• 热轧卷板：2760元/吨，上涨0.73%
• 16#槽钢：2540元/吨，持平
• 废钢：1300元/吨，持平
• 动力煤：446.20元/吨，上涨1.46%
• 布伦特原油：44.29美元，上涨3.72%

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

结论

机械行业在当前弱市环境下，需关注政策驱动下的主题轮动机会，如国企改革、燃料电池、铁路、通航等。行业整体仍处于寻底阶段，但部分优质个股和细分领域具备投资价值。投资建议以低估值成长股和景气度高的板块为主，同时关注政策带来的结构性机会。