20220116-鲁证期货-白糖周评_现货销量不错_郑糖探底回升_7页_1mb

报告摘要

现货销量不错，郑糖探底回升总结

核心内容

本周国际原糖市场呈现探底回升走势，3月合约收盘价报收18.33美分/磅，周涨幅1.38%。国内郑糖主力05合约周线收阳，周五收盘价报5815元/吨，周涨幅1.75%，但周五晚间冲高回落。国内现货价格止跌反弹，销量明显放量，主要产区如广西、云南、山东等地新糖报价均有上涨。

主要观点

国际糖市走势

巴西产量下降，乙醇产量上升：巴西12月下半月无新增糖产量，主要生产乙醇。预计2022/23榨季巴西不会提前开榨，甘蔗压榨量将同比减少50%。
泰国产量大增：泰国2021/22榨季累计产糖240.53万吨，同比增加48.67%，平均产糖率9.53%，略有提升。
印度出口受阻：印度因国内汽运价格飙升30-40%，影响出口利润，可能难以达成600万吨的出口目标。
技术面支撑：国际原糖60周线获得支撑反弹，上方压力在20周线附近。

国内糖市情况

产销率提升：12月底全国累计销糖率46.2%，同比提升4.58个百分点，销售价格同比提高500元/吨以上。
现货销量放量：春节备货提振现货销量，广西部分集团日交投量达万吨级别。
进口利润显现：国内5月糖价与国际原糖3月价格对比，进口利润出现，对内糖形成反弹压力。
仓单增加：郑糖仓单持续增加，注册仓单26405张，有效预报2024张，需关注后续变化。

宏观及汇率影响

新冠疫情：国内本土病例增加，奥秘克戎变异株传播，可能影响消费需求。
美元指数下跌：美元指数周跌0.6%，人民币升值，对进口成本有一定缓解作用。
巴西雷亚尔升值：巴西雷亚尔周升2.47%，不利于其出口。
原油价格反弹：国际原油价格持续上涨，WTI原油周涨6.72%，对糖价形成间接支撑。

关键信息

国际糖价走势：探底回升，3月合约周涨幅1.38%，技术面支撑强劲。
国内糖价走势：现货价格反弹30-50元/吨，销量放量，但春节备货接近尾声。
进口利润：本周出现进口利润，对内糖形成反弹压力。
泰国产量：2021/22榨季累计产糖240.53万吨，同比大幅增加。
巴西乙醇生产：预计未来巴西将增加乙醇生产，减少糖产量，影响国际糖价。
汇率变化：人民币升值，巴西雷亚尔升值，印度卢比微升，对进口成本和出口影响不一。
风险提示：原油价格下跌风险、新冠疫情对需求的潜在影响。

行情展望

短期内，国际原糖市场因巴西乙醇生产增加及北半球糖产量提升而保持震荡反弹走势。国内郑糖受国际糖价反弹和春节备货提振影响，震荡反弹运行，但需警惕春节前备货接近尾声对现货价格的制约。同时，需密切关注原油价格波动及新冠疫情发展，进口利润的显现可能对内糖价格形成一定压力。技术面上，郑糖跟随国际原糖共振，60周线支撑明显，20周线为短期压力位。