20210411-鲁证期货-白糖周报_现货糖价弱稳_内糖基差走弱_7页_1mb

现货糖价弱稳，内糖基差走弱总结

核心内容

2021年4月9日当周，国际糖市价格大幅反弹，ice原糖5月合约收盘报15.52美分/磅，周涨幅达5.58%，成交放量减仓。国内糖市亦跟随国际糖价反弹，郑糖主力9月合约周涨幅为0.54%，现货糖价整体维持弱稳态势，但期现基差走弱，期货反弹幅度大于现货。

主要观点

• 国际糖市走强：主要受美元走弱及巴西雷亚尔升值影响，巴西港口待运船只减少，出口压力缓解。同时，巴西2021/22榨季生产进度缓慢，欧盟甜菜种植面积下降及寒冷天气影响甜菜生长，均对糖价形成支撑。
• 国内糖市反弹受限：尽管国内糖价随国际糖价反弹，但受3月产销数据不佳影响，国内工业库存高企，阶段性供应充足，导致现货价格承压，反弹空间有限。
• 进口形势变化：2021年1-2月我国食糖进口同比增加73万吨，但3月下半月进口预报大幅减少，显示进口预期转弱。糖浆进口量也出现明显下降，对国内糖价形成一定支撑。
• 汇率与原油影响：美元指数走低，提振大宗商品价格；巴西雷亚尔升值对出口不利，但对糖价形成利好。原油价格震荡下跌，对糖市间接产生压力。

关键信息

一、国际糖市走势

• ice原糖价格：4月9日当周上涨0.82美分，涨幅5.58%，收盘15.52美分。
• 巴西产量预期：2021/22榨季预计产糖3050万吨，同比减少325万吨，主因天气干燥。
• 泰国榨季结束：20/21榨季产糖757万吨，同比下降8.5%，为近十年最低。
• 欧盟种植情况：波兰、法国甜菜种植面积减少，部分农民转向其他作物，种植形势不乐观。

二、国内糖市表现

• 现货价格：广西南宁糖价5280-5330元/吨，云南糖价5250-5280元/吨，营口、广东金岭、山东星光等地区糖价均小幅上涨。
• 郑糖走势：主力9月合约周涨29元/吨，周五夜盘报收5391元/吨，涨幅0.54%。
• 期现基差：广西南宁糖价与郑糖主力合约基差为-90，较上周走弱29点。
• 工业库存：截至3月底，国内食糖工业库存达594.12万吨，为近六年次高水平，供应压力较大。

三、市场影响因素

• 进口情况：1-2月累计进口105万吨，同比增加73万吨，但3月下半月进口预报锐减，显示进口预期减弱。
• 糖浆进口：1月糖浆进口仅26千克，远低于去年同期的2.81万吨。
• 汇率波动：美元指数周跌0.89%，巴西雷亚尔周升2.03%，人民币周升0.37%。
• 原油价格：美原油主力合约周跌3.1%，价格震荡走低。

四、行情展望

• 国内糖价短期反弹，但受库存高企及产销数据不佳影响，反弹空间有限。
• 后期需关注国产糖去库存速度及糖料种植情况对糖市的影响。
• 技术上，郑糖处于调整态势下的反弹模式，市场情绪偏谨慎。

图表说明

• 图1：国内现货糖价走势
• 图2：中国食糖月度进口量及同比
• 图3：中国糖浆月度进口
• 图4：国内外食糖盘面价差
• 图5：美原油主力合约日K线
• 图6：巴西雷亚尔及印度卢比汇率走势
• 图7：人民币汇率走势

作者信息

• 分析师：陈乔
• 期货从业资格：F0310227
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注：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。