20231211-长江期货-白糖周报_糖价或企稳反弹_12页_1mb

长江期货白糖周报总结

糖价观点：
国际方面，巴西中南部产量预期大幅超预期，可能弥补印度、泰国减产缺口，导致短期全球供应过剩，ICE原糖反弹可能性增加。
国内方面，主产区开榨供应增加，需求不足导致糖价承压，但春节备货需求有望启动，糖价止跌反弹可能性增加，预计后期糖价或企稳反弹。
策略建议：等待回调结束逢低做多。
风险因素：国内消费不振、原油市场波动、国际贸易变化。

行情回顾：
本周国内现货及期货糖价大幅下跌，主产区糖厂开榨供应增加，市场观望氛围浓厚。国际糖价因巴西、印度产量超预期下跌，出口进度及东南亚产量政策受到关注。

供需平衡：
本月预测未调整。甘蔗糖厂逐步进入生产高峰期，广西天气利于糖分积累，新糖上市导致国内价格偏弱。国际方面，巴西、印度产量高于预期，需关注出口及贸易政策变化。

宏观与国际动态：

1. 巴西雷亚尔持平，原油价格走低。
2. 俄乌糖产量数据：乌克兰2023年11月出口减少，俄罗斯甜菜产量预估增长。
3. 巴西2024/25榨季预计创纪录高产，澳大利亚甘蔗产量同比减少。

国内要闻：

1. 广西新增开机糖厂数量增加，新糖报价稳定。
2. 全国食糖已开榨数量小幅下降，产糖量同比略增。
3. 成品糖销售价格回升，但市场仍以刚需采购为主。

持仓与内外价差：

1. CFTC报告显示，ICE原糖投机净多持仓减少，仓单小幅上升。
2. 配额外进口成本倒挂情况缩小，对国内糖价支撑减弱。