20160821-东北证券-有色金属_锌钴价格上行可持续_16页_1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2016年8月21日，主要分析了有色金属行业在锌、钴等金属价格走势及供需变化，同时涵盖了基本金属、贵金属、小金属及稀土的市场动态，并对相关公司公告信息和投资策略进行了总结。

主要观点

1. 锌价上涨动力依旧强劲

   • 2016年初至今，LME锌价涨幅达到42.81%，接近2015年全年最高点。
   • 锌矿供应紧缺，嘉能可上半年锌产量下降31%，预计下半年复产可能性较小。
   • 精炼锌产量同比下降，四季度消费旺季将对锌价形成支撑，锌价仍有进一步上涨空间。

2. 钴价上行有支撑

   • 全球钴产量因Katanga公司和Votorantim Metals的停产而减少约4100吨。
   • 国内金属钴收储4650吨，但钴冶炼增产可能性较小。
   • 随着新能源汽车的爆发式增长和三元正极材料逐渐成为主流，钴需求大幅增加，预计钴供需平衡趋紧，价格有较强上涨动力。

3. 其他基本金属价格波动

   • LME铜、镍价格下跌，跌幅分别为1.03%和3.49%，铅和铝价格上涨，涨幅分别为3%和1.03%。
   • 镍价受菲律宾镍矿整顿影响，可能迎来提振机会。

4. 贵金属价格表现

   • COMEX黄金本周微涨0.11%，年初至今涨幅达26.90%，预计9月美联储会议可能带来波动。
   • 世界黄金协会数据显示，2016年上半年全球黄金需求达2335吨，为历史第二高，但需求结构有所走弱。

5. 小金属及稀土价格变化

   • 本周小金属价格变化不大，钼精矿和锑价格涨幅较大，分别为3.28%和2.38%。
   • 稀土价格变化较小，氧化铽和氧化镨钕分别上涨0.74%和0.60%。

关键信息

价格走势

行业动态

1. 全球铜市供应缺口扩大

   • 2016年上半年全球铜市供应缺口扩大至19.7万吨，中国、欧盟、印度需求增加，日本、韩国、美国需求减少。

2. 必和必拓创史上最大亏损

   • 必和必拓2016财年亏损64亿美元，为历史最大亏损，但表示商品跌势已止。

3. 印尼Medco投资建设铜冶炼厂

   • Medco计划投资5亿美元建设年产能50万吨的铜冶炼厂，预计2021年投产。

4. 海南琼中县稀土盗采事件

   • 一年内发生3起盗采稀土大案，凸显稀土资源保护的重要性。

公司公告信息

• 驰宏锌锗：上半年营业收入下降42.42%，净利润下降74.28%。
• 四通新材：拟收购海湾进口有限公司50%、40%、10%股权，交易金额约750万英镑。
• 华钰矿业：上半年营业收入增长0.74%，净利润下降35%。
• 怡球资源：与北京蓝吉签订合作协议，投资燃料电池混合动力系统项目。
• 锡业股份：发布“11锡业债”债券回售结果公告。
• 宝钛股份：控股股东增持股份，占比1%。
• 厦门钨业：上半年营业收入下降20.73%，净利润增长101.10%。
• 南山铝业：出资5000万元设立投资合伙企业。
• 中色股份：与越南VIMICO公司签署2万吨铜冶炼厂EP合同。
• 鹏欣资源：设立上海鹏欣资源科技发展有限公司，注册资本1亿元。

投资建议

• 推荐配置：建新矿业、兴业矿业、中色股份、华友钴业、格林美、洛阳钼业。
• 投资评级：贵研铂业、山东黄金为“增持”，其余公司未明确评级。

风险提示

• 宏观经济政策变化
• 行业去产能不达预期
• 下游消费不达预期

表格与图表

• 表1：本周基本金属行情
• 表2：本周小金属价格变化
• 表3：本周稀土金属价格变化
• 表4：本周涨幅居前标的
• 表5：本周跌幅居前标的
• 表6：中证有色重点覆盖A股有色金属上市公司估值
• 图1-12：LME和SHFE金属价格及库存走势

分析师信息

• 王小勇：东北证券分析师，具有新财富、水晶球、金牛奖等荣誉，证券从业8年，地产行业从业4年。
• 何静：中国社会科学院硕士，曾就职于中国有色金属工业协会，2016年加入东北证券研究咨询分公司。

重要声明

• 本报告仅供内部客户参考，未经许可不得复制、转载或引用。
• 报告内容和意见基于发布当日的判断，不保证未来不会发生变化。
• 投资建议仅供参考，不构成实际投资决策依据。