20160821-国金证券-有色金属行业行业研究周报_产业资本加速介入钴业_14页_1mb

有色金属行业研究周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现良好，板块涨幅达2.47%。报告对钴、黄金、白银、锌等主要金属价格走势进行了分析，并对行业投资评级、市场数据及行业新闻与公司公告进行了总结。

主要观点

• 行业投资评级：维持“增持”评级，认为有色金属行业具备投资价值，长期竞争力与行业均值持平。
• 金属价格走势：
  • 钴：价格持续上涨，预计年底将上涨至25万/吨。
  • 黄金：维持年内目标价至1380美元/盎司，市场预期金价仍有上涨空间。
  • 白银：价格回落，金银比反弹至69.55，预计银价将弱于金价。
  • 锌：价格回升，预计未来将上涨至2400美元/吨。
• 市场数据：
  • 行业优化平均市盈率：99.79
  • 市场优化平均市盈率：16.96
  • 国金有色金属指数：5211.48
  • 沪深300指数：3365.02
  • 上证指数：3108.10
  • 深证成指：10872.71
  • 中小板综指：11861.47
• 投资建议：建议关注华友钴业、洛阳钼业、中色股份、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南等标的。

关键信息

一、钴价走势与投资逻辑

• 钴价上涨：本周国内钴价从21.4万/吨上涨至21.5万/吨，MB价格保持在12.25-12.50美元/磅。
• 供给收缩与库存影响：APT供给收缩、库存高企，限制钴价上涨空间。
• 下游需求：下游囤货加剧，预计钴价有望持续上涨。
• 产业资本介入：盛屯矿业计划在刚果（金）投资年产3500吨的综合利用项目，显示产业资本对钴行业的高度关注。
• 行业前景：全球钴供应量预计减少近四分之一，市场库存下降，钴价上涨拐点已出现。

二、黄金与白银走势

• 黄金：伦敦黄金现货价格小幅上涨0.41%，美国、欧元区、日本的10年期国债收益率均小幅回升。
• 白银：伦敦白银价格下跌2.18%，金银比回升至69.55，预计银价将弱于金价，但仍处于合理区间。

三、锌价与市场因素

• 锌价上涨：伦锌价格上涨2.19%，逼近2300美元/吨。
• 锌矿短缺：五矿资源、嘉能可锌精矿产量同比减产，环保政策导致部分矿山停产，进一步加剧锌矿短缺。
• 美元走弱：美元指数走弱，对锌价形成支撑。

四、其他金属价格及库存

• 铜价：伦铜价格上涨0.59%，库存增加6623吨。
• 铝价：伦铝价格上涨0.83%，库存增加9691吨。
• 镍价：伦镍价格下跌1.87%，库存增加4818吨。
• 锡价：伦锡价格上涨1.5%，库存减少694吨。
• 稀土：氧化镨、氧化钕、氧化镝价格稳定，氧化铽价格下跌2万元/吨。

行业新闻与公司公告

1. 国内钴行业动态

• 盛屯矿业：拟投资刚果（金）年产3500吨的综合利用项目，总投资额6000万美元。
• 嘉能可：二季度钴产量增长23%，上半年钴产量同比增长27%。
• 环保政策：云南、湖南等8省启动环保督察，部分矿山停产，影响锌矿供应。

2. 国际市场动态

• 必和必拓：创史上最大财年亏损，但看好铜和石油的长期前景。
• 巴西：对华镁粉反倾销复审终裁，决定继续征收0.99美元/公斤的反倾销税。
• 中投公司：与巴西淡水河谷洽谈铁矿石长期采购协议，可能涉及30年供货期和90亿美元预付款。

3. 上市公司公告

• 鑫科材料：半年度报告显示收入和利润双降，同比下降13.66%和25.38%。
• 驰宏锌锗：半年度报告显示收入和利润大幅下降，主要因市场价格下跌。
• 四通新材：拟收购海湾进口有限公司70%股权，交易金额约750万英镑。
• 厦门钨业：与加拿大Grafoid公司合作开发石墨烯应用的新一代电池材料。
• 红宇新材：非公开发行股票，募集资金不超过5亿元，用于PIP技术产业化项目。
• 怡球资源：拟投资北京蓝吉新能源科技公司25%股权，用于燃料电池混合动力系统研发。
• 南山铝业：设立并购投资合伙企业，总认缴出资额1.8亿元。
• 温州宏丰：对温州新科特种材料公司进行股东权益评估，评估值为10,425.12万元。
• *ST金瑞：控股股东及其一致行动人增持公司股份达1%。
• 中钨高新：拟发行股份购买资产并募集配套资金，涉及多家公司股权。
• 北方稀土：投资建设稀土医疗产业基地，同时合资成立新公司建设稀土催化剂项目。
• 西部黄金：2016年上半年募集资金净额为41,189.74万元。
• 盛和资源：为控股子公司提供担保，总额为5,600万元。
• 中科三环：上半年营业收入下降3.60%，净利润增长15.71%。

投资评级说明

风险提示

• 流动性风险：市场流动性可能进一步收紧，对有色金属板块形成压力。
• 政策风险：环保政策、国际贸易政策等可能对行业产生影响。
• 市场预期波动：金价和银价走势受宏观经济和货币政策影响较大，需密切关注。

总结

本周有色金属行业整体表现强劲，板块上涨2.47%。钴价持续上涨，黄金维持看涨预期，白银走势弱于黄金，锌价因供需关系上涨。行业新闻和公司公告显示，产业资本加速介入钴行业，同时环保政策对锌矿供应产生影响。报告建议关注华友钴业、洛阳钼业、中色股份、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、兴业矿业等标的。投资评级为“增持”，行业长期竞争力与行业均值持平。