20170821-联讯证券-_联讯有色周报_锌铜价格短期强势可持续_建议关注锌铜相关资源标的_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月有色金属行业走势及市场动态，重点指出锌和铜价格在短期内表现强势，并建议投资者关注相关资源标的。同时，报告也回顾了上周行业表现及重大事件，并对上市公司动态、价格及库存变化进行了详细分析，最后提示了投资风险。

主要观点

1. 投资策略：锌铜价格短期强势可持续

• 锌：基本面强劲，消费不淡，供给无增量，库存低位，贸易商囤货加剧现货紧张。大量做多资金流入锌期货，导致锌价创2008年以来新高。8月受四川环保督查影响，锌矿供给难有增量，9月消费旺季将加剧锌的紧缺，预计锌价有望再创新高。建议关注铅锌资源龙头驰宏锌锗（600497）、中金岭南（000060），以及业绩好估值低的建新矿业（000688）、西藏珠峰（600338）等标的。
• 铜：供给端受扰动，赞比亚因电力纠纷缩减供应，导致嘉能可旗下矿山暂停生产；全球第二大铜矿Grasberg受洪水影响。美元走弱进一步支撑铜价。虽然做多情绪仍在，但相关个股估值偏高，建议短线逢低关注江西铜业（600362）、云南铜业（000878）等标的。

2. 上周表现：有色行业上涨0.23%，铅锌行业领涨

• 有色行业整体上涨0.23%，跑输沪深300指数（2.12%），表现相对较弱。
• 铅锌行业上涨4.0%，成为领涨板块。
• 建新矿业上涨14.4%，领涨个股；广晟有色下跌14.8%，领跌个股。

3. 重大事件

• 宏观经济：中国7月经济数据全线回落，工业增加值同比6.4%，M2同比9.2%，低于预期。美国方面，美联储会议纪要显示加息路径存在分歧，特朗普解散制造业委员会，首席经济顾问Cohn辞职。英国CPI同比2.6%，失业率降至1975年以来最低水平。欧洲央行担忧欧元汇率过高。
• 行业动态：秘鲁政府宣布南部安第斯山高原地进入30天紧急状态，意图结束Las Bambas铜矿附近示威活动；必和必拓宣布将投资24.6亿美元延长智利北部Spence铜矿寿命。山东魏桥铝电关停产能268万吨，山西环保局要求停产整改，马来西亚禁止铝土矿出口。
• 上市公司动态：多家公司发布半年报，如紫金矿业净利润同比增长180%、中国铝业同比增长1006%、杉杉股份子公司投资38亿元建设10万吨锂电项目等。部分公司也发布了减持或股权转让公告。

关键信息

有色金属价格及库存

• 基本金属：除锡外，其他品种均上涨，锌上涨9.16%，铜上涨2.18%，铝上涨1.62%，铅上涨4.37%。锡价格下跌0.58%。
• 贵金属：黄金价格涨跌互现，白银价格整体下跌。
• 小金属：钴、锂、钨、铋、锗、镨钕等价格上涨，钼价格下跌6.76%。

个股表现

• 涨幅前十：建新矿业（14.4%）、江粉磁材（12.8%）、锌业股份（10.6%）、中金岭南（8.8%）、驰宏锌锗（6.5%）等。
• 跌幅前十：广晟有色（-14.8%）、中孚实业（-11.2%）、盛和资源（-9.8%）、云铝股份（-7.6%）等。

风险提示

• 锌基本面不及预期
• 铜价上涨不及预期
• 大盘系统性风险

图表目录

• 图表1：有色行业上涨0.23%
• 图表2：铅锌行业上涨4.0%
• 图表3：建新矿业上涨14.4%
• 图表4：广晟有色下跌14.8%
• 图表5：宏观动态
• 图表6：行业动态
• 图表7：上市公司动态
• 图表8：基本金属价格及涨跌幅
• 图表9：贵金属价格及涨跌幅
• 图表10：小金属价格及涨跌幅

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%
• 行业投资评级：以行业股票指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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