20230424-中国银河-伟明环保-603568.SH-传统固废业务增长稳健_新能源材料业务完成一体化产业布局_4页_336kb

伟明环保（603568）公司点评总结

核心观点

• 伟明环保2022年实现营业收入444.6亿元，同比增长36.6%；
• 归母净利润16.53亿元，同比增长30.1%，扣非后净利率亦保持高水平；
• 公司继续推进新能源材料布局，与多家企业合建研究院，完成一体化产业布局；
• 维持“推荐”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为19.2亿、29.4亿、36.2亿元。

投资建议

• 预计2023-2025年EPS分别为1.14元、1.73元、2.14元；
• 对应PE分别为15x、10x、8.2x；
• 建议投资者关注。

核心业务亮点

• 运营业务稳健增长：2022年环保项目运营收入255.8亿元，增42.0%；
• 公司目前生活垃圾焚烧处理能力约为32万吨/日，在手项目规模约54万吨/日；
• 2022年生活垃圾入库量同比增长338.1%，上网电量同比增长241.4%；
• 餐厨垃圾处理业务显著增长，油脂销售收入同比增长255.9%；
• 新能源材料布局快速推进：已完成高冰镍、镍三元正极材料等项目布局，与多家龙头企业合作；
• 与中南大学合建研究院，构建新能源全产业链闭环。

风险提示

• 垃圾焚烧项目投运进度不及预期；
• 新能源材料项目建设进度滞后；
• 行业竞争加剧风险。

注：以上内容仅为摘要总结，完整分析请参阅原报告。