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全国碳市场：12月价格有望筑底

核心内容

2024年12月8日发布的报告指出，全国碳市场本周综合价格收盘价为100.94元/吨，周环比下跌1.38%，但同比上涨43.77%。碳配额21、22、23的收盘价分别周环比下跌2.51%、1.25%、1.78%。周度总成交量为1625万吨，周环比下滑38%，其中大宗协议成交量占比达83%，为主要交易来源。碳配额23成交量占比最高，达83%，而碳配额21成交量最低，仅为0.7%。

综合成交均价为97.20元/吨，周环比上涨0.68%，主要受到碳配额22和23大宗协议均价修复的支撑。其中，碳配额22大宗协议均价上涨4.5%至98.97元/吨，仅比挂牌协议均价低8%；碳配额23大宗协议均价上涨0.96%至96.26元/吨。

主要观点

• 12月价格有望筑底：当前市场成交量和价格走势表明，12月全国碳市场价格可能进入底部区间，预计在93-105元/吨之间。
• 全年成交均价下调至96元：若年内剩余交易日平均成交量在115万吨/日附近，今年市场需求将与模型预测吻合，但整体成交均价将下调至96元/吨。
• 2025年抛压小于2024年：由于盈余企业部分卖出计划调整至2025年，预计2025年市场抛压将小于2024年。同时，缺口企业采购需求将由盈余企业自愿供给满足。

关键信息

• 市场结构：碳配额23为主要交易配额，占比高达83%；碳配额21成交量最低，仅为0.7%。
• 交易方式：挂牌协议成交量占比17%，大宗协议成交量占比83%。
• 价格走势：综合价格周环比下跌1.38%，但大宗协议均价有所修复。
• 履约情况：当前履约完成率70%，远低于去年同期，表明市场仍有较大余量。

推荐策略

1. 盈余企业：建议将部分配额卖出计划延后至2025年，以等待更合适的市场时机。
2. 缺口企业：如需采购基础结转部分，建议等待价格下跌至合适位置再进行采购。

风险点

1. 新行业纳入市场：可能增加市场供给，影响价格走势。
2. 企业非理性行为：可能导致配额到期作废，增加市场不确定性。
3. 企业全面抛售：若企业对市场前景不看好，可能引发价格剧烈波动。
4. 未足额履约：2023年度和2024年度未足额履约的企业可能影响市场供需平衡。

数据概览

表 1: 各年份碳配额本周成交情况

表 2: 各年份碳配额最新价格及周环比、年同比增速

结论

全国碳市场在2024年12月有望筑底，价格区间预计在93-105元/吨。当前市场成交量和价格走势表明，盈余企业可能将部分配额出售计划延后，而缺口企业则需等待价格合适时进行采购。2025年市场抛压将小于2024年，但需关注新行业纳入、企业非理性行为、全面抛售及未足额履约等潜在风险。