20241221-国泰期货-全国碳市场_缩量下跌_持续磨底_4页_714kb

全国碳市场周报总结

核心内容概述

2024年12月21日发布的全国碳市场周报显示，市场整体处于缩量下跌和磨底阶段。本周综合收盘价为98.33元/吨，周环比下跌2.39%，但同比上涨35.26%。各年份配额中，碳配额23仍是主要交易品种，成交量占比维持在80%以上，而碳配额21则无任何成交。

主要观点

1. 市场趋势

   • 本周碳市场总成交量为1231万吨，周环比下滑69%，符合预期。
   • 挂牌协议成交量不足322万吨，占比26%，表明市场交易活跃度下降。
   • 碳配额23挂牌协议与大宗协议均价回落，对周度成交均价形成拖累。

2. 价格走势

   • 周度成交均价为96.85元/吨，周环比下跌2.13%。
   • 碳配额19-20、22、23收盘价分别下跌4.39%、4.13%、0.91%，其中碳配额19-20价格跌幅最大。
   • 本周一碳配额19-20、21挂牌协议价格被极低成交量拉低，可能存在市场参与者故意压低报价的行为。

3. 市场预测

   • 2025年市场抛压或将小于2024年，主要由于盈余企业将部分配额出售计划调整至2025年一季度或四季度。
   • 缺口企业如需采购基础结转部分，建议等待价格跌至合适位置再进行操作。
   • 预计2025年全年成交均价为96元/吨，关注条例执行力度。

关键信息

• 成交量分布

  • 碳配额19-20：47.02万吨（挂牌协议2.02万吨，大宗协议45万吨）
  • 碳配额21：无成交
  • 碳配额22：169.96万吨（挂牌协议25.73万吨，大宗协议144.23万吨）
  • 碳配额23：1013.76万吨（挂牌协议294.65万吨，大宗协议719.11万吨）

• 成交均价

  • 周度综合成交均价：96.85元/吨（周环比-2.13%）
  • 挂牌协议均价：96.67元/吨（周环比-2.87%）
  • 大宗协议均价：96.91元/吨（周环比-1.69%）

• 市场余量

  • 各年份配额均可用于2023年度、2024年度履约，因此成交活跃度反映该年份配额的市场余量。
  • 碳配额23为主要交易配额，市场余量较大，价格相对稳定。

推荐策略

1. 盈余企业

   • 建议将部分配额出售计划调整至2025年一季度或四季度，以应对市场波动。

2. 缺口企业

   • 如需采购基础结转部分，建议等待价格跌至合适位置再进行操作，以降低采购成本。

风险点

1. 新行业配额方案可能超预期宽松，影响市场供需。
2. 企业可能因非理性操作导致配额到期作废。
3. 企业可能因对未来市场不看好而选择全部抛售变现。
4. 企业可能因未足额履约而面临处罚。

数据图表说明

• 图1：全国碳市场综合价格行情-收盘价，显示价格走势。
• 图2：全国碳市场总成交量（万吨），反映市场活跃度。
• 图3：全国碳市场收盘价（元/吨），展示各年份配额价格变化。
• 图4：全国碳市场大宗协议成交均价（元/吨），反映大宗交易价格趋势。
• 图5：全国碳市场挂牌协议成交量（万吨），显示挂牌交易情况。
• 图6：全国碳市场大宗协议成交量（万吨），展示大宗交易活跃度。

来源与免责声明

• 资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究
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