20170313-申万宏源-休闲服务行业周报_行业整体恢复性增长_关注两地免税店招标情况_13页_933kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

2017年3月13日发布的休闲服务行业周报指出，休闲服务行业整体呈现恢复性增长趋势。尽管一季度为传统淡季，但因2016年低基数效应，预计二季度数据将明显改善。分析师建议提前关注景区类优质公司的二季度数据表现。

此外，韩国旅游受限后，近程短线出境游（如日本、东南亚）有望增长，同时韩国免税行业的影响将为国内机场免税店带来利好，建议关注北京和香港机场的招标情况。

主要观点

• 行业趋势：休闲服务指数持续上涨，整体表现优于市场，其中旅游综合指数和景点指数涨幅显著，酒店和餐饮指数则有所下跌。
• 市场机会：关注两类投资机会：一是国企改革背景下传统企业经营效率提升带来的业绩改善；二是大休闲时代下优质旅游资源供给对人均旅游消费的推动。
• 重点推荐标的：
  • 综合旅游：中国国旅、中青旅
  • 餐饮酒店：首旅酒店、岭南控股
  • 景区：云南旅游、黄山旅游、桂林旅游、北部湾旅

关键信息

行业动态

• 俄航2016年扭亏为盈：实现净收入6.4亿美元，同比增长显著，运营利润增长43.4%，显示行业复苏迹象。
• 去哪儿发力垂直比价搜索：重新上线比价平台，覆盖机票与酒店领域，旨在提升平台竞争力与用户满意度。
• 懒猫旅行与棠果旅居融资：懒猫旅行获得数千万人民币A+轮融资，棠果旅居获得1亿元A轮融资，两者均致力于拓展旅游服务领域。
• 滴滴出行动态调价机制：实施快车加价29元、专车加价59元封顶，以应对竞争压力并保障客源。
• Airbnb再融资10亿美元：公司估值达310亿美元，短期无上市计划，融资可能用于国际业务拓展。
• 嘉信力旅运3.0战略成效显著：新业务营业额突破20亿美元，显示其战略转型成果。

公司公告更新

• 西藏旅游：发布2017年度非公开发行A股股票预案，计划融资不超过9.65亿元。
• 云南旅游：控股股东增资扩股获得国务院国资委批复，华侨城成为实际控制人。
• 宋城演艺：举办2016年度业绩说明会，全资子公司收购北京灵动时空科技。
• 众信旅游：员工持股计划完成，部分股东进行股票质押。
• 西安旅游：部分股份被质押，公司进行结构性存款。
• 大东海A：若2016年净利润为负，将面临退市风险警示。
• 九华旅游：进行结构性存款，年化利率为3.85%。

行业行情回顾

• 整体表现：休闲服务指数上涨0.37%，旅游综合指数上涨0.67%，景点指数上涨0.88%，酒店指数下跌1.18%，餐饮指数下跌0.43%。
• 个股表现：黄山旅游、大连圣亚、中国国旅、众信旅游、桂林旅游涨幅居前；西藏旅游、岭南股份、锦江股份、九华旅游、西安旅游跌幅居前。

重点公司估值

• 景区类：黄山旅游、丽江旅游、峨眉山A、张家界、宋城演艺、长白山、九华旅游、曲江文旅、北部湾旅、三特索道、云南旅游、桂林旅游、西安旅游、西藏旅游等公司估值情况如下，其中部分公司评级为买入或增持。
• 酒店类：首旅酒店、金陵饭店、岭南控股、华天酒店等公司估值数据及评级信息。
• 餐饮类：全聚德、西安饮食等公司估值数据及评级信息。
• 综合类：中国国旅、众信旅游、中青旅、凯撒旅游、腾邦国际、北京文化、国旅联合等公司估值及评级信息。

投资建议

分析师建议投资者关注以下方向：

• 景区类：云南旅游、黄山旅游、桂林旅游、北部湾旅等公司。
• 综合旅游类：中国国旅、中青旅。
• 餐饮酒店类：首旅酒店、岭南控股。

风险提示

• 市场波动风险：投资需谨慎，行业与市场表现可能因多种因素而变化。
• 信息参考性：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策建议：投资者应结合自身情况，考虑咨询独立投资顾问。

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，未经授权不得复制或分发。投资者应自行承担投资风险，本报告不构成投资建议。