20170318-兴业证券-交通运输行业周报_免税店重新招标凸显枢纽机场流量价值_19页_838kb

交通运输行业周报（03.12-03.18）总结

核心内容

本报告主要分析了2017年3月12日至18日期间交通运输行业的主要动态，涵盖航运、航空、快递及铁路等子行业，并对重点公司进行了投资建议与评级。

主要观点

1. 航运业复苏

• 航运市场在2017年显示出复苏迹象，干散货和集运子行业正处于复苏前夜。
• 需求企稳、集运集中度提升、干散货产能利用率反转是运价向上弹性放大的关键因素。
• 干散货运价指数（BDI）周涨10.1%，集运运价指数（SCFI）周跌1.9%。
• 推荐关注中远海控、中远海特等航运龙头公司。

2. 航空业

• 国内航空需求持续增长，运力投放集中于国内航线，国际航线增速放缓。
• 航空旅客量同比增长11.9%，收入客公里同比增长15.5%，客座率74.7%。
• 随着商务需求和因私需求的恢复，航空票价和客座率有望探底回升。
• 推荐关注白云机场、深圳机场等枢纽机场，其受益于免税店重新招标和机场收费提价。

3. 快递行业

• 快递行业在2017年1-2月实现业务量增长33.9%，收入增长28.7%，增速符合预期。
• 行业竞争由“高速增长下拼价格”向“中速增长下拼服务”过渡。
• 韵达股份和申通快递因其市场份额扩张和整合潜力被重点推荐。
• 快递行业整体仍为“真成长”行业，建议关注龙头公司的发展机会。

4. 铁路与物流改革

• 央企改革持续推进，铁路和物流板块迎来改革机遇。
• 广深铁路和铁龙物流被看好为铁路改革标的。
• 中储股份作为央企改革龙头，其股权多元化前景被看好。

关键信息

重点公司推荐

本周行情回溯

• A股小幅上扬，上证指数上涨0.77%，交通运输板块上涨0.31%。
• 交通运输板块涨幅略小于上证指数，其中中昌海运、厦门港务、*ST兴业、白云机场、长久物流涨幅居前。

本周要闻简评

• 德邦物流：更新招股说明书，预计上市后市值达500亿，其快运龙头地位稳固。
• 苏宁物流收购天天快递：通过反垄断审查，交易前景需进一步观察，双方能否有效融合是关键。

航运高频数据跟踪

• 干散货BDI周涨10.1%，达到1196点。
• 油运VLCCTD3TCE周涨8.6%，达到22483美元/天。
• 集运SCFI周跌1.9%，欧线运价下跌4.7%，美西线运价下跌6.0%。

航空高频数据跟踪

• 航空旅客量976万人次，同比增长11.9%，收入客公里157亿，同比增长15.5%。
• 客座率74.7%，同比-4.9%，环比提高1.6%。
• 国内航线RPK同比增长19.0%，平均票价同比+0.7%，环比+3.2%。

快递行业2月数据点评

• 全国快递业务量45.6亿件，同比增长33.9%。
• 快递收入602.1亿元，同比增长28.7%。
• 同城、异地、国际快递业务量占比分别为24.8%、73%、2.2%。
• 快递行业预计2017年保持30%-40%的增速，仍为“真成长”行业。

推荐组合

• 推荐股票：中远海控、中远海特、广深铁路、中储股份、白云机场
• 投资策略：重点关注机场、航运及铁路改革带来的增长机会，布局具备高成长潜力的快递企业。

风险提示

• 人民币贬值可能影响航空和航运公司的利润。
• 油价暴涨可能增加运输成本。
• 国内经济失速或经济转型失败可能影响行业需求。
• 飞机失事等突发事件可能对航空业造成冲击。

附录

• 近期研究报告：包括物流地产、航运复苏、机场配置价值、快递行业分析等。
• 近期调研：覆盖多家公司，如中国国航、中远海特、白云机场、顺丰控股等。
• 近期会议：涉及航运复苏、快递行业、航空租赁、智慧物流等主题。

投资评级说明

• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持。

分析师信息

• 龚里：gongli@xyzq.com.cn，S0190515020003
• 王品辉：wangph@xyzq.com.cn，S0190514060002
• 张晓云：zhangxiaoyun@xyzq.com.cn，S0190514070002
• 王春环：wangchunhuan@xyzq.com.cn，S0190515060003
• 吉理：jili@xyzq.com.cn，S0190516070003

信息披露

• 兴业证券在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 香港投资者可联系兴证国际证券有限公司获取进一步信息。