20250804-中邮证券-建材行业报告_反内卷情绪消退_关注基本面边际变化_7页_952kb

建筑材料行业周报总结

本周证券研究报告聚焦建筑材料行业，投资评级“强于大市，维持”，核心主题为反内卷情绪消退，强调关注基本面边际变化。政治局会议强调高质量城市更新和治理企业无序竞争，推动产能治理，短期价格因情绪退潮有所下跌。政策或加速行业结构性调整，机会源于长期供需改善。

水泥行业受益于政策，协会已响应限制超产，预计中期产能下降，需求回暖后价格可能回升，重点关注海螺水泥和华新水泥。玻璃需求受地产拖累持续下行，但供需矛盾未缓解，环保升级加速冷修，旗滨集团值得关注。

玻纤领域，AI产业链推动低介电产品量价齐升，产品结构升级明确，中材科技被看好。消费建材盈利已触底，提价诉求强烈，防水、涂料等品类连续提价，东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝等公司盈利有望改善。

上周行情方面，申万建筑材料指数下跌2.31%，整体表现垫底于31个行业，反映需求疲软。风险包括反内卷政策不及预期、地产及基建需求超预期下行。建议投资者跟踪政策落地情况和公司公告，重点关注上述提及公司。