建材行业2026年度策略报告_传统反内卷重塑格局_新兴高景气驱动增长_36页_1mb

行业策略报告总结：建材行业2026年展望

总体观点
2025年建材行业经历基本面修复，利润改善显著，但需求疲软和供给过剩问题依然存在。2026年，行业将迎来结构性机遇：传统产业在“反内卷”政策推动下供需格局优化，新兴领域如玻璃纤维和消费建材受益于高景气需求和技术创新。预计行业将呈现分化趋势，投资机会集中在供需改善的传统企业、新兴新材料以及存量市场消费建材。

2025年回顾

• 建材指数上涨21.37%，玻纤板块表现最佳，涨幅达67.99%，主要因AI算力和新能源需求驱动。
• 行业利润大幅改善，2025前三季度归母净利润同比增长21.46%，但营收同比下滑5.74%。
• 水泥、玻璃等行业供给过剩问题突出，库存高企，价格承压。

2026年展望

• 传统建材：水泥供给调控效果显现，供需格局改善，价格有望回升；玻璃行业产能出清加速，推动盈利修复。
• 新兴赛道：玻璃纤维需求由风电、汽车轻量化和AI算力支撑，特种玻纤布高景气延续；消费建材在城市更新和消费升级中迎来新需求。
• 政策因素：“反内卷”深化将加快行业供给侧改革，淘汰落后产能，推动高质量发展。

投资主线

1. 传统供应链优化：关注华新水泥、上峰水泥、海螺水泥（水泥）；旗滨集团（玻璃）。
2. 新材料增长：中国巨石、中材科技（玻璃纤维）；东方雨虹、北新建材、伟星新材等（消费建材）。
3. 存量市场挖掘：城市旧改、修缮需求推动消费建材龙头（东方雨虹、三棵树等）份额提升。

风险提示

• 原材料价格波动、需求不及预期、政策推进不及等情况。
• 新兴产业需求放缓或政策变动可能影响高估企业估值。