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汇添富基金杨璐：精挑科技创新成长股，专注全球优质IT资产

核心内容概览

汇添富基金的基金经理杨璐（可能为杨瑁）自2010年加入汇添富基金管理股份有限公司以来，专注于TMT行业分析，并自2017年起担任汇添富全球移动互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理。其在管产品共8只，总规模达245.5亿元，其中代表基金为汇添富全球移动互联A（001668.OF），截至2023年1月31日，任职总回报为115.90%，年化回报为13.63%，同类排名1/9，相对比较基准超额收益达94.76%。

主要观点

1. 选股策略

• 重仓全球优质IT资产：基金长期重仓美股市场，占比长期保持在60%以上，且在2022Q4达到78.94%。同时，港股和A股投资比例分别为14.09%和6.97%。
• 精选个股能力突出：基金长期重仓股主要来自美股互联网、应用软件和半导体制造，如亚马逊、微软、苹果、赛富时等。中概股如阿里巴巴、腾讯控股、好未来等也被长期持有。
• 高成长、高估值、高盈利偏好：基金偏好高成长和高估值个股，同时注重盈利质量。2022H1成长风格占比达53.76%，估值风格占比高达94.19%，盈利风格占比为87.61%。

2. 业绩表现

• 绝对收益优异：基金任职总回报达115.90%，年化回报为13.63%，持有3个月、6个月和1年的盈利概率分别为63.11%、65.34%和67.47%，平均收益逐步提升。
• 相对收益显著：基金相对沪深300指数超额收益达92.35%，年化超额收益为9.94%；相对QDII股票型基金指数超额收益为64.04%，年化超额收益为6.21%。
• 超额收益主要来自选股：根据Brinson分析，基金超额收益中有59.63%来自选股收益，显示基金经理在个股选择方面有较强的能力。

3. 风险与收益平衡

• 波动率较低：基金成立以来年化波动率仅为19.89%，在同类基金中表现稳健。
• 回撤控制较好：基金最大回撤为-42.04%，且在市场下跌期间表现优于同类基金，展现出较强的防守能力。

4. 投资风格与配置

• 偏好大盘股：基金重仓股以大盘股为主，注重高估值和高盈利质量。
• 风格归因：基金当前主要暴露于规模、高Beta和动量因子，对非线性市值因子暴露较少。
• 持有稳定性：基金重仓股保留度较高，前十大重仓股平均留存7.26只，且持有时间普遍较长。

5. 风险提示

• 基金表现基于历史数据，不预示未来收益。
• 投资需注意市场波动、行业基本面变化和风格转换等多重风险。
• 投资者应根据自身风险偏好进行投资决策。

关键信息总结

代表基金：汇添富全球移动互联A（001668.OF）

• 基金类型：QDII灵活配置型基金
• 成立时间：2017年1月25日
• 管理规模：11.52亿元
• 年化回报：13.63%
• 最大回撤：-42.04%
• 同类排名：1/9
• 投资区域：美股占比78.94%，港股14.09%，A股6.97%
• 重仓股：包括亚马逊、微软、苹果、赛富时、阿里巴巴、腾讯控股、好未来等。
• 超额收益：相对标普500指数超额收益达37.11%，相对中证海外互联网50指数超额收益达103.38%。

其他在管产品

• 汇添富文体娱乐主题A：年化收益18.04%，规模24.66亿元。
• 汇添富数字生活六个月持有：规模46.36亿元，年化收益-12.79%。
• 汇添富数字经济引领发展三年持有A：规模70.30亿元，年化收益-11.97%。
• 汇添富优质成长A：规模31.46亿元，年化收益-1.26%。
• 其他产品：包括汇添富核心精选、汇添富数字未来A、汇添富自主核心科技一年持有A等。

持有体验

• 盈利概率高：持有3个月盈利概率为63.11%，6个月为65.34%，1年为67.47%。
• 平均收益提升：随着持有时间增加，平均收益逐步上升，1年平均收益达14.13%。

业绩归因

• Brinson模型分析：基金11个报告期中有8个为正超额收益，平均超额收益为17.75%，其中59.63%来自选股收益。

投资建议与风险提示

• 基金投资需注意市场波动风险，业绩表现受宏观经济、行业基本面、市场风格等多重因素影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，基金有风险，投资需谨慎。
• 报告结论基于历史数据，不构成投资建议或收益保证。

结论

基金经理杨璐凭借对全球优质IT资产的精准选股，展现出优秀的投资能力。其管理的基金在长期持有中表现出较高的盈利概率和稳定的超额收益，尤其在美股市场配置方面具有显著优势。基金整体风格偏成长，注重高估值和高盈利质量，同时具备一定的风险控制能力。投资者在选择该基金时，应充分考虑自身风险偏好及市场环境变化。