20250630-山西证券-农业行业周报_看好海大集团的投资机会_19页_3mb

农林牧渔行业周报总结

市场表现

本周沪深300指数上涨1.95%，农林牧渔板块上涨0.80%，排名第25。子行业涨幅靠前的是水产养殖、动物保健、粮油加工等板块。

生猪养殖分析

• 价格与利润：截至6月27日，外三元生猪均价环比上涨3.48%（尤其是河南），自繁自养利润为50.25元/头，外购仔猪利润亏损严重。但仔猪、二元母猪价格环比持平。
• 养殖周期：认为“猪周期”本质是产能周期，当前行业负债高，盈利修复过程中降负债仍是重点。推荐温氏股份、神农集团等。
• 政策与需求：2025年或受益于宏观需求回升及成本下行，当前市场对盈利周期预期可能过于悲观。

家禽养殖

白羽肉鸡价格环比下跌1.54%，肉鸡苗价格下跌8.60%，养殖利润仍为负。鸡蛋价格环比上涨3.12%，养殖端或逐步改善。

饲料行业

原料价格下行，饲料行业景气度有望回升。海大集团受上游成本改善和海外业务增长催化，经营基本面有望上行，维持“买入”评级。

宠物食品

国产宠物品牌机会在于品牌利润提升。乖宝宠物、中宠股份值得关注，推荐持续高增的品牌运营商。

投资建议

• 维持“同步大市-A”评级：看好海大集团等龙头。
• 重点推荐：海大集团（买入-A）、温氏股份、神农集团、巨星农牧、新希望、圣农发展、乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

养殖疫病、自然灾害、原料价格波动、政策变动等风险需关注。