20210412-西部证券-大类资产周度观点_震荡持续_把握低估值结构性机会_7页_402kb

震荡持续，把握低估值结构性机会总结

核心内容

2021年4月12日发布的市场分析报告指出，国内市场仍处于震荡走势，但结构性机会显现。重点建议关注估值合理的军工、电子、医药板块，因其基本面优秀，且估值已回调至相对安全区间。此外，消费、新能源车产业链及科技板块（如半导体）仍是中长期配置方向。

主要观点

• 市场震荡持续：国内权益市场整体维持震荡，上证50指数表现相对较弱，中证500指数略有回升，而恒生指数也出现回落。
• 结构性机会凸显：在震荡市中，主题性及结构性机会成为市场热点，一季度回调较大的军工、电子、医药板块具备投资价值。
• 海外市场表现分化：标普500指数回升，欧洲主要市场持续上涨，但黄金、原油等防御性资产表现偏弱。
• 情绪因子下降：A股市场综合情绪因子有所回落，显示市场情绪趋于谨慎，但中期仍有望保持稳中上行趋势。
• 债券资产表现保守：受流动性边际收紧影响，国内债券资产收益表现偏保守，但仍是相对稳健的投资选择。
• 长期配置主线明确：消费、医药、新能源车、清洁能源及科技板块（如半导体）为中长期主线，需关注估值匹配性。

关键信息

大类资产表现

市场情绪指标

• A股估值：A股PE和PB均处于较高百分位，显示市场估值偏高。
• 股指期货成交量：保持高位，反映市场活跃度。
• 融资余额：维持高位，显示市场资金较为充裕。
• 波动率：有所回落，市场情绪趋于稳定。
• 北向资金增长率：回落，显示外资流入放缓。
• 市场涨跌家数占比：回落，显示市场情绪趋于谨慎。
• A股综合情绪因子：39.25，环比下降0.68%，表明市场情绪有所降温。

投资建议

• 短期策略：关注军工、电子、医药等估值合理的板块，逢回调建仓。
• 中长期策略：把握消费、新能源车产业链、科技板块（如半导体）等主线机会。
• 债券资产：受流动性边际收紧影响，收益表现偏保守，但仍具配置价值。
• 风险提示：市场环境变化可能导致模型失效，需注意风险控制。

风险提示

• 报告基于历史数据和模型分析，存在模型失效风险。
• 市场环境变化可能影响投资策略的有效性。
• 投资者应关注自身投资目标与风险承受能力，合理配置资产。

联系方式

• 分析师：王红兵、付怡
• 联系方式：电话：021-38584209，邮箱：wanghongbing@research.xbmail.com.cn、fuyi@research.xbmail.com.cn
• 联系地址：上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层，北京市西城区月坛南街59号新华大厦303，深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

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