20250623-财信证券-可转债周报_转债仍呈震荡市_结构性机会为主_10页_615kb

核心观点
转债市场呈现震荡格局，结构性机会为主。当前市场受地缘冲突影响，风险偏好下行，转债短期与权益同步走弱。建议维持中性仓位，关注中高评级大盘转债、科技板块（AI、机器人、自主可控）、受益于地缘局势的贵金属化工板块，以及政策支持的新消费方向。

二级市场表现

• 指数：上证转债周涨0.11%，深证转债周跌0.59%。
• 利率债：1年期国债下行4BP，10年期国债下行0.4BP。
• 行业分化：汽车、非银金融领涨，社会服务、传媒领跌。
• 个券：恒帅转债涨幅超110%，金陵转债跌幅超19%。
• 估值：转股溢价率周环比上升，大盘转债（如银行）稀缺性凸显。

一级市场动态

• 上周发行4只转债（涉及电力设备、汽车、电子等行业），上市1只（恒帅转债）。
• 待发转债6家，规模合计134.48亿元，上市委通过转债规模29.28亿元。

风险提示

• 转债估值回落风险、股市波动风险。
• 地缘政治事件、业绩兑现不及预期等扰动因素。