二季度策略报告：顺势而为，淡化短期目标-20210412-万和证券-14页_954kb

二季度策略报告总结

核心内容

本报告分析了2021年第一季度A股市场走势，并提出二季度投资策略，建议投资者顺势而为，选择绩优低估值板块，淡化短期目标，注重中长期布局。

主要观点

• Q2策略：二季度市场将面临流动性收紧与利率上行压力，整体行情偏谨慎，结构性行情为主。应关注低估值且业绩较好的行业和板块。
• Q1回顾：A股市场呈现“先扬后抑”的走势，主要指数下跌，行业轮动明显，高估值板块回调，顺周期板块受益于经济复苏表现较好。
• Q2趋势判断：经济基本面持续恢复，但恢复基础仍需巩固；宏观流动性逐步回归正常态，资金利率上行，市场风险偏好或下降；企业盈利整体向好，但需关注消费复苏情况。
• 行业配置：重点布局轻工制造、建筑装饰、传媒等低估值且业绩向好的板块。
• 主题投资：紧扣“十四五”规划，关注科技创新（如云计算、大数据、电子）和医药生物等刚需行业。
• 风险提示：需警惕疫情、美股大跌、流动性收紧及经济下行等风险。

关键信息

A股主要指数Q1表现

申万一级行业Q1表现

重点行业分析

• 轻工制造：低估值叠加业绩向好，受益于国内地产回暖及海外需求恢复，具备中长期配置价值。
• 建筑装饰：受益于“十四五”规划及专项债支持，龙头企业订单充足，政策利好明显。
• 传媒：PE处于历史低位，广告营销、电影、出版等细分板块业绩有望修复，存在反弹机会。

主题投资建议

• 科技创新：重点关注云计算、大数据、电子等符合“十四五”规划的科技领域。
• 医药生物：作为刚需行业，业绩增长确定性强，但估值偏高，需关注创新药研发及医疗服务需求增长。

风险提示

• 疫情超预期
• 美股大跌超预期
• 流动性收紧超预期
• 经济下行超预期

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%至15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%至5%之间
  • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上

其他信息

• 报告发布机构：万和证券股份有限公司
• 分析师：刘志勇、沈彦東
• 联系方式：0755-82830333
• 邮箱：liuzy@wanhesec.com、shenyd@wanhesec.com
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