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建筑装饰行业周报总结（2021.04.06-2021.04.09）

核心内容

本周建筑装饰板块整体下跌 -0.49%，跑赢沪深300指数 2.46个百分点。建筑装饰板块PE（TTM）为 9.43倍，位居A股各板块倒数第三，显示出当前板块的低估值特性。我们认为，在政策刺激下，建筑板块的估值有望修复。

主要观点

• 低估值蓝筹值得关注：当前市场更关注低估值且基本面稳健的板块，建议继续关注基建央企和地方国企等蓝筹股。
• 绿色建筑产业链成长逻辑未改：住建部提出到2022年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比将达 70%，表明绿色建筑在“碳中和”背景下的重要性。钢结构、装配式建筑等相关领域有望受益。
• BIPV短期对相关个股形成催化：建筑装饰行业短期可能受益于BIPV（光伏建筑一体化）概念的推动。
• 部分企业业绩表现亮眼：在21Q1业绩预告中，有3家公司业绩增速下限超 100%，其中 中钢国际、三维工程的利润同比增速均超过 1000%，中材国际的归母净利润同比增速在 70%-90% 之间。
• 行业分化明显：各子板块表现差异较大，其中 装修装饰 子板块上涨 0.61%，而 园林工程 和 专业工程 子板块分别下跌 -0.93% 和 -0.97%。

关键信息

二级市场表现

• 建筑装饰板块整体周跌幅为 -0.49%，在28个行业中排名 第13名。
• 个股表现分化，涨幅前五为：
  • 地铁设计 +32.67%
  • 中岩大地 +18.62%
  • 森特股份 +18.60%
  • 祥龙电业 +17.29%
  • 航天工程 +13.52%
• 跌幅前五为：
  • 北方国际 -17.70%
  • 中铝国际 -12.44%
  • 交建股份 -10.60%
  • 新疆交建 -8.42%
  • 中天精装 -7.55%

上市公司公告亮点

• 中钢国际：一季度净利润 1.23亿元，同比增长 1290.85%，营业收入 27.72亿元，同比增长 35.85%。
• 龙元建设：2021年第一季度新承接业务量 40.25亿元，同比增长 66.92%。
• 鸿路钢构：2021Q1新签合同 52.42亿元，同比增长 92.01%，均为材料订单。
• 亚翔集成：中标 4.2亿元 的EPC总承包项目，成为“中国制造2025”产业园建设项目（二期工程）洁净包2A的中标单位。
• 维业股份：控股子公司建泰建设中标 3.12亿元 的珠海市人民医院施工项目。
• 粤水电：子公司中标 新疆巴楚县光伏发电和储能设施项目。
• 中工国际：一季度净利润预计 6000万元~7500万元，同比增长 163.99%~229.99%。
• 三维工程：一季度净利润预计 5000万元~5500万元，同比增长 1120.46%~1242.51%。
• 合诚股份：2020年净利润 4719.66万元，同比下降 36.37%。
• 中国海诚：2020年净利润 6384.96万元，同比增长 8.94%。
• 华凯创意：预计2021年一季度净亏损 325万元~422.50万元。
• 延华智能：股东雁塔科技所持 9.46% 股份将被司法拍卖。

行业动态

• 住建部推动绿色建筑发展：住建部提出到2022年，城镇新建建筑中绿色建筑面积占比将达到 70%，表明绿色建筑在“双碳”目标中的重要性。
• 国开行支持铁路建设：截至目前，国开行已累计发放铁路贷款 2.6万亿元，支持铁路建设里程 超过7万公里，占我国目前铁路营业里程的一半。

风险提示

• 疫情超预期：可能对行业造成不利影响。
• 政策力度不及预期：可能影响行业估值修复。
• 项目资金落实不到位：可能影响企业盈利能力和项目推进。

行业评级与投资建议

• 行业评级：标配（40）
• 建议关注低估值蓝筹股：如基建央企、地方国企等。
• 看好园林板块估值修复：园林工程子板块PE（TTM）为 41.56倍，相对较高，可能有估值修复空间。
• 短期关注BIPV概念：BIPV可能对部分相关个股形成短期催化。

分析师简介

• 吴骏燕：东海证券分析师，主要研究方向为建筑、建材。

附注

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过 20%
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在 -20%—20% 之间
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过 20%
• 行业指数评级：
  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数 10%以上
  • 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在 -10%—10% 之间
  • 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数 10%以上
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数 15%以上
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数 5%—15%
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数 -5%—5%
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数 5%—15%
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数 15%以上

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