2021-11-17-远东资信-10月社零与重点行业债券发行人月度观察_社零增速小幅回升_重点行业债券融资规模收缩_15页_973kb

2021年10月社零与重点行业债券发行人月度观察总结

一、社零数据点评

• 整体表现：10月社零总额增速4.9%，环比上升0.8个百分点，两年平均增速4.6%；十一假期消费提前释放，但新增本土病例或抑制消费。
• 对比预期：高于Wind等机构预测的3.4%增速。
• 城乡分化：乡村消费恢复快于城镇（同比+5.6% vs +4.8%）。
• 线上线下：线上消费增速有所回落，商品零售同比增速大于餐饮消费；双十一预售热度下降影响线上购物。

二、行业表现

1. 必选消费品：稳定

• 粮油食品、日用品、时类商品需求旺盛，零售额同比增速多数提升。

2. 可选消费品：分化

• 汽车：10月限额以上汽车零售额同比下降11.5%，受车芯片供应部分缓解但仍面临价格提升等影响。
• 地产链条：家具、家电零售额同比增速波动，建材家居销售旺盛。
• 其他可选：化妆品、通讯器材增速显著回升，金银珠宝增速下降。

三、政策与债券观测

1. 政策动态

• 新能源汽车扶持：国务院及地方推出有力政策，扩大新能源汽车使用，推动交通领域减碳。
• 家电产业：行业绿色转型战略发布，推出“碳达峰、碳中和”目标，鼓励可持续工业发展模式。
• 电商零售：商务部等发布发展规划，鼓励数字经济发展，进一步助力现代流通体系构建。

2. 债券融资情况

• 一般零售行业：10月发行规模20亿元，净融资-33.35亿元，净融资较9月显著上升。
• 汽车整车行业：净融资-35.95亿元，降幅扩大；同期仅发行超短期融资券。
• 家电行业：无新发信用债，到期压力上升，净融资-20亿元。

四、作者与机构说明（仅摘要部分）

• 报告由远东资信评估有限公司编制，有效期截至2021年11月18日。
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