20160824-上海证券-2016年8月电力数据专项报告_火电发电降幅收窄_水电发电增速加快_18页_1mb

电力行业2016年8月专项报告总结

核心内容概述

2016年1-7月，中国电力行业呈现出火电发电量降幅收窄、水电发电量增速加快的特点。火电发电量同比下降1.9%，但占总发电量的73.93%，仍为行业主力。水电发电量同比增长13.2%，主要受厄尔尼诺现象影响，南方地区降水量增加，汛期提前。核电和风电发电量分别同比增长24.5%和26.1%，显示清洁能源发展势头良好。

主要观点

• 火电情况：火电发电量下降，但降幅收窄，主要受清洁能源新增机组影响，同时火电利用小时继续下降，动力煤价格上升。
• 水电情况：水电发电量增长显著，但主要大型机组已投产完毕，未来增长动力不足，下一轮投产高峰预计在2020年。
• 用电量增长：全社会用电量同比增长3.6%，增速同比提高2.7个百分点，主要受气温偏高和上年同期基数偏低影响。
• 行业评级：维持“中性”行业投资评级，火电仍占主导地位，但清洁能源发展对行业格局产生影响。
• 投资建议：重点关注南方中小型水电企业及参股公司有IPO机会的企业。

关键数据

1. 发电量数据

• 全国发电量：1-7月累计33121亿千瓦时，同比增长2.0%。
• 火电发电量：1-7月累计24488亿千瓦时，同比下降1.9%。
• 水电发电量：1-7月累计6049亿千瓦时，同比增长13.2%。
• 核电发电量：1-7月累计同比增长24.5%。
• 风电发电量：1-7月累计同比增长26.1%。

2. 地区发电量表现

3. 水电增长亮点

• 四川：水电发电量累计同比增长10.6%。
• 云南：水电发电量累计同比增长-2.3%。
• 湖北：水电发电量累计同比增长19.7%。
• 贵州：水电发电量累计同比增长15.1%。
• 广西：水电发电量累计同比增长11.3%。

4. 设备利用小时

• 全国火电设备平均利用小时：2335小时，同比降低222小时。
• 全国水电设备平均利用小时：2080小时，同比增加168小时。
• 全国核电设备平均利用小时：3982小时，同比降低200小时。
• 全国风电设备平均利用小时：1038小时，同比降低68小时。

5. 投资情况

• 电源工程投资：1-7月累计完成1454亿元，同比下降8.4%。
• 电网工程投资：1-7月累计完成2560亿元，同比增长32.5%。

6. 用电量情况

• 全国全社会用电量：1-7月累计33289亿千瓦时，同比增长3.6%。
• 第一产业用电量：607亿千瓦时，同比增长6.4%。
• 第二产业用电量：23743亿千瓦时，同比增长1.6%，贡献率32.1%。
• 第三产业用电量：4451亿千瓦时，同比增长10.2%，贡献率35.8%。
• 城乡居民生活用电量：4489亿千瓦时，同比增长8.0%，贡献率28.9%。

行业策略

• 重点推荐主线：
  1. 南方中小型水电企业：如川投能源（600674）、黔源电力（002039）、桂冠电力（600236）、桂东电力（600310）。
  2. 参股公司有IPO机会的企业：如穗恒运（000531）、皖能电力（000543）。

风险提示

1. 股票市场波动带来的系统性风险；
2. 相关行业发展政策推出不及预期；
3. 过量货币投放可能引发原材料和人工成本大幅上涨。

分析师承诺

冀丽俊承诺以独立、客观的态度出具本报告，不与报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，当前维持“中性”评级。

免责条款

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