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中医药法渐行渐近 —— 医药行业周报总结

核心内容概述

本周医药行业整体表现承压，申万医药生物指数下跌1.6%，沪深300指数下跌1.9%。医疗器械与医疗服务板块回调显著，主要由于相关企业多集中于中小板与创业板，易受市场波动影响。尽管如此，医药行业仍被整体看好，尤其在政策利好与行业转型方向上。

主要观点

• 政策利好：国务院常务会议通过《中医药法（草案）》，标志着中医药行业迎来重要政策支持。该法强调扶持与规范并重，对中药管理、人才培养、中医医师和诊所准入等制度进行规定，利好具备创新能力与品牌优势的企业。
• 行业估值：截至2015年12月11日，申万医药生物板块估值为47倍，处于行业中游水平，整体估值合理。
• 投资策略：持续看好医疗服务、医疗器械、生物医药、基因检测与精准治疗、医药商业等细分领域，关注具备国企改革预期的个股。
• 重点个股表现：本周东兴医药行业股票池整体表现不佳，获得绝对回报-2.4%，相对回报-0.8%。下周重点推荐个股权重维持在20%，包括上海莱士、新华医疗、华兰生物、瑞康医药和济民制药。

关键信息

行业估值及投资策略

• 2015年1月至12月11日，申万医药生物板块整体涨幅达48%，远超沪深300指数的2.1%。
• 医疗服务行业市盈率最高，反映市场对其增长潜力的乐观预期。
• 医疗器械和生物制品板块因高成长性受到市场关注。

行业股票池

• 东兴医药行业股票池：
  • 本周获得绝对回报-2.4%，相对回报-0.8%。
  • 重点推荐个股包括：上海莱士、新华医疗、华兰生物、瑞康医药、济民制药。
  • 各个股EPS和PE预测显示，未来三年业绩有望稳步增长。

大宗原料药价格走势

• 维生素A（VA）价格为95元/千克，维生素E（VE）价格为41元/千克，整体保持平稳。
• 下游需求清淡，但随着气温下降，需求有望回升，不过产能过剩限制了价格上涨空间。
• 其他维生素产品如泛酸钙、VB2、VC粉、VK3价格波动较小，部分产品价格环比上涨或下跌。

中药材价格走势

• 主要中药材价格整体波动不大，部分品种如党参、白芍价格同比上涨，而黄芩、丹参等价格同比下降。
• 价格变动反映了市场供需关系和季节性因素的影响。

风险提示

• 招标政策变化的风险；
• 原材料价格大幅上涨的风险；
• 整合进度低于预期的风险；
• 经营性风险；
• 二级市场大幅波动的风险。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性和看淡。

分析师简介

• 刘阳：理学硕士，曾就职于国际著名医药研发机构，2011年进入金融领域，现为东兴证券研究所医药行业分析师。
• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下化工行业分析，曾获多项分析师奖项。

联系信息

• 刘阳：010-66554029，liu_yang@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480515080003
• 杨若木：010-66554032，yangrm@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480510120014

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