20210728-东吴证券-轻工制造行业21Q2基金持仓点评_轻工板块延续低配_家具龙头受机构青睐_7页

轻工制造行业21Q2基金持仓点评总结

核心内容

2021年第二季度，基金对轻工制造板块整体保持低配状态，超配比例进一步下滑至-0.43%，配置比例为0.93%，环比下降0.4个百分点。轻工板块在28个行业中超配比例排名第22位，显示出机构投资者对轻工行业的整体偏好较低。

主要观点

• 板块整体配置下降：轻工板块基金配置比例持续下滑，反映出市场对行业的整体信心不足。
• 子行业分化明显：家用轻工子板块由超配转为低配，造纸和包装子板块同样面临配置下降，但造纸行业景气度有望在后续回升。
• 个股表现分化：头部家具企业受到机构投资者的青睐，基金持仓比例上升；而造纸包装类企业因景气度下滑，基金减仓较多。
• 北上资金偏好明显：北上资金在轻工板块中增持了20家公司，其中索菲亚最受青睐，沪深港通持股比例达35.3%，环比增加4.2个百分点。晨光文具、中顺洁柔、尚品宅配、顾家家居、喜临门等也获显著增持。

关键信息

基金持仓分析

• 轻工板块：2021Q2基金配置比例为0.93%，超配比例为-0.43%，环比下降0.4个百分点和0.29个百分点。
• 子行业配置：
  • 家用轻工：配置比例0.7%，环比下降0.25个百分点，由超配转为低配。
  • 造纸：配置比例0.15%，环比下降0.14个百分点，超配比例-0.16%，环比下降0.15个百分点。
  • 包装：配置比例0.08%，环比下降0.01个百分点，超配比例-0.2%，环比持平。
• 个股持仓变化：
  • 松霖科技、尚品宅配、顾家家居、盛新锂能、集友股份基金持仓比例上升。
  • 晨光文具、顾家家居、欧派家居、尚品宅配、喜临门等公司基金持仓机构数量下降，但部分公司如公牛集团、喜临门持仓机构数量上升。
  • 造纸包装类公司如太阳纸业、山鹰国际、劲嘉股份等因景气度下滑，基金减仓较多。

沪深港通持仓分析

• 增持情况：
  • 索菲亚沪深港通持股比例达35.3%，环比增加4.2个百分点，为最大增持。
  • 晨光文具、美克家居、公牛集团、劲嘉股份、太阳纸业等公司也获显著增持。
  • 欧派家居、裕同科技、仙鹤股份等公司沪深港通持仓比例略有下降，但仍高于10%。

投资建议

• 推荐公司：
  • 造纸行业景气度回升，推荐【太阳纸业】，建议关注【山鹰国际】。
  • 家居子板块中，推荐受益于宅经济及行业优化的软体龙头【顾家家居】【喜临门】，建议关注定制龙头【欧派家居】【索菲亚】。
  • 必选消费龙头基本面稳健，前期受市场情绪影响回调较多，推荐【晨光文具】【中顺洁柔】。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 地产调控政策超预期
• 行业景气度下降

重点公司估值（2021年7月27日）

结论

2021Q2，轻工制造板块整体处于低配状态，但头部家居企业仍受机构青睐，基金持仓比例上升。造纸行业有望迎来旺季，建议关注相关企业。投资需注意原材料价格波动、地产调控政策及行业景气度变化等风险。